比特币价格接近底部了吗，因为一半的供应变成了红色？K33 说是的

比特币的最新抛售使其流通供应量中超过50%处于未实现亏损状态，据K33 Research称

摘要

• 在价格短暂跌破60,000美元后，超过一半的比特币供应现在处于亏损状态。
• 过去的周期通常在数周内触底，尽管比特币有时会在此后记录一次更深的最后下跌。
• 纪录的ETP资金外流和极度恐惧压力影响比特币，而较低的杠杆减少了清算驱动的市场风险。

比特币价格短暂跌破60,000美元后，超过1000万BTC的持仓价格高于当前水平。

此次变动也使比特币跌破了其200周移动平均线。K33认为接近60,000美元的区域可能是周期底部，但其历史数据仍留有再次下跌的空间。

比特币供应一半陷入亏损

亏损交易的供应比例从一个月前的约30%上升到超过50%。K33表示，这一水平几乎在每个比特币熊市底部都曾出现。

在2011年、2018年和2022年，比特币在首次超过50%后31天内达到了周期低点。

“虽然不能保证，”Vetle Lunde表示，这种布局可能更有利于长期更强的回报，而不是进一步下行。

2014年的周期是主要的例外。比特币花了101天才触底，并在超过50%后又下跌了46%，显示信号可能提前出现。

比特币重新测试其200周平均线

在6月的下跌期间，比特币短暂交易低于其200周移动平均线4.29%。早期的熊市也在形成最终底部之前触及了这一趋势线。

来源：K33目前的回撤约达53%，历时大约八个月。之前的主要下跌持续约一年，抹去了76%到85%的价值，使得此次调整更短、更浅。

K33表示，其基本预期是周期底部接近60,000美元。然而，报告建议保持耐心，采取无杠杆策略，因为过去的底部通常在反弹前还会出现一次抛售。

ETP资金外流持续施压

全球比特币ETP在一周内外流22,840 BTC。5月7日至6月8日的日均外流达4,108 BTC，几乎是比特币每日发行量的十倍。

四周的外流总计85,643 BTC，为K33追踪的最大时期。全球产品持有约147万BTC，为2025年6月以来的最低余额。

此次抛售使比特币的日相对强弱指数（RSI）降至2018年11月以来的最低水平。恐惧与贪婪指数降至8，随后回升至10，市场情绪处于极度恐惧状态。

较低杠杆降低强制平仓风险

CME比特币期货的未平仓合约减少至2.5年低点，机构交易者减仓降低了风险。期货溢价也缩小，显示对杠杆多头的需求有限。

永久资金费率和未平仓合约从近期高点回落。K33表示，这降低了再次因清算引发下跌的即时风险，尽管现货需求疲软和ETP外流仍然带来压力。

如前所述，资本向SpaceX首次公开募股和大型科技股的轮换也可能对比特币构成压力。不过，Strategy在此次下跌中买入了1,550 BTC，提供了对整体避险趋势的一个反例。