Wintermute 警告比特币底部尚不明确，ETF 资金流出接近 $3B

主要要点

• Wintermute 表示，推动比特币跌破 62,000 美元的不是策略公司出售的 32 BTC，而是交易所交易基金（ETF）资金外流。
• 美国现货比特币ETF在10天内亏损了29.7亿美元，显示机构需求减弱。
• Wintermute 看到在$62K 附近有积累，但表示需要新的资金流入才能确认底部。

Wintermute 观察到比特币早期积累但称复苏缺乏确认

根据Wintermute，导致比特币急剧跌破62,000美元的原因，更多是机构资金流出减弱，而非策略公司象征性出售的32 BTC。

该市场制造商表示，比特币在一周内下跌约14%，达到2024年9月以来的水平。虽然策略公司的出售标志着自2022年以来首次比特币处置，但Wintermute认为规模微不足道。信号比交易量更重要，因为它发生在市场已失去支撑的情况下。

Wintermute表示，真正的压力来自美国机构和现货比特币ETF的赎回。公司称，其场外交易桌观察到散户投资者在追逐股票收益时出售加密货币。美国机构客户在近期也变得看空，而亚洲和欧洲市场则相对平衡。

ETF数据进一步印证了这一情况。比特币现货基金从5月15日到5月29日连续10个交易日出现资金外流，为自推出以来最长的连续期。期间总赎回金额约为29.7亿美元，5月净外流达24.3亿美元，是2026年以来最弱的月份。

第23周跨资产表现。来源：Wintermute### 劳工报告加剧市场压力

Wintermute表示，近期的疲软反映出更广泛的风险偏好正受到考验。美国就业报告好于预期，推动国债收益率上升，降低了对近期联邦储备降息的预期。5月美国新增就业17.2万，远超预期的8万，而4月数据也被上修至17.9万，从11.5万上调。

其他数据也显示通胀压力依然顽固。职位空缺升至760万，为近两年来最高水平，ISM服务价格指数达到2022年8月以来的最高点。10年期国债收益率升至4.55%。

然而，劳动力市场在表面数字背后显示出压力。失业救济申请升至22.5万，为2月以来最高，连续第三个月宣布裁员，企业将人工智能（AI）列为关键因素。

股市也加剧了压力。纳斯达克指数下跌4.7%，而标普500指数则出现自3月以来的首次周度下跌。Wintermute表示，AI交易在估值过高、发行增加和油价波动影响情绪后，似乎正失去动力。

公司还指出，6月12日SpaceX的市场首次亮相是风险偏好的一次关键考验。强劲的发行可能稳定市场，而需求疲软则可能预示更广泛的市场疲惫。

Wintermute表示，一些长期投资者已开始在当前水平附近积累比特币。不过，它并未判断底部已到。除非出现明确的资金流入信号，且宏观环境仍然艰难，市场尚未确认持久的复苏。