当资金费率全线转负,期权偏斜度却飙升至30%,市场在定价的不是简单的涨跌,而是一种结构性的防御姿态。


Glassnode数据显示,比特币1周隐含波动率逼近60%,25D偏斜度一度达30%,看跌期权占期权费交易量的31.5%。做市商在6.5万美元附近堆积空头Gamma,价格波动可能被放大。与此同时,主流CEX和DEX资金费率同步转负,显示永续合约市场普遍看空。
两个信号指向同一个结论:交易者正在为下行支付高额保费,而非押注反弹。这与ETF资金结束流出形成反差——现货市场略有回暖,但衍生品市场仍处于全面防御状态。
风险在于,如果价格快速回升,高偏斜度和负资金费率可能引发轧空,但当前宏观环境(AI资金分流、宏观不确定性)并不支持乐观反转。市场在等待一个催化剂,无论是宏观数据还是监管信号。
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