最近又被问 LST/再质押到底收益从哪来,说白了就是三层:底层质押那点“地租”,再加上协议给的激励(早期挺香,但也最不稳定),最后是把安全性“租”给别人收的服务费。听着像多一份工资,其实也多一份责任链条……



风险也别装看不见:LST本身有脱锚/流动性坑,再质押更像把同一份抵押去兼职,出了事是连坐的,合约、罚没、运营方跑路哪个都不挑人。最近 L2 互喷 TPS、费用、补贴,我就更警惕了:补贴越吵越大声,往往意味着收益里“真现金流”占比不高。

我现在做法偏土:仓位拆小点,留点原生资产当“备份”,真有风吹草动至少能快速撤,不至于一锅端。先这样,慢慢种,别急着一口吃成胖子。
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