FG Nexus 抛售 36,025 ETH；以太坊国库损失超 85M 美元

FG Nexus在其以太坊金库策略中亏损超过8500万美元，原因是在去年高点附近购买ETH，并在价格较低时出售了大部分仓位。此亏损凸显了转向以太作为储备资产的上市公司所面临的压力。

• 主要要点：
• • FG Nexus在2025年以$196M 购买了50,770 ETH，然后在较低价格时出售了36,025 ETH。
• • FG Nexus实现了超过8500万美元的亏损，突显了以太坊金库策略的风险。
• • Everstake数据显示，随着市场持续低迷，以太坊公司越来越依赖质押作为收入来源。

FG Nexus的$196M 以太坊押注适得其反，亏损超过$85M

FG Nexus在2025年大量买入以太坊后，随后在市场疲软时出售了大量仓位，导致其以太坊金库策略遭受巨大亏损。

这家在纳斯达克上市的公司在2025年8月至9月间以约1.96亿美元购买了50,770 ETH，平均购买价格为每个3,860美元。此后，该交易对公司产生了明显的不利影响。

根据Lookonchain分享的链上数据，FG Nexus在2025年11月开始出售以太坊，刚刚以约8392万美元的价格出售了36,025 ETH，平均售价为每个2,330美元。这使得公司在以太坊金库策略上的累计亏损超过8500万美元。

来源：Arkham FG Nexus此前曾将ETH描述为其主要的金库储备资产。这使其资产负债表在多个上市公司试图将自己定位为加密货币金库工具的时期，更加暴露于以太坊价格波动的风险中。

这些亏损显示了该模型的风险。以太坊金库公司在价格上涨时可以获益，但当代币价格下跌或公司被迫以低于购入成本的价格出售时，其股权故事可能迅速变弱。

整个行业已经承受压力。最近一项Everstake的研究发现，上市的以太坊金库公司正面临更为艰难的市场，质押成为少数几个持续的收入来源之一。

对于FG Nexus来说，质押在收入生成中扮演了重要角色。公司报告2025财年的总收入为240万美元，其中ETH质押贡献了150万美元。

这意味着，尽管其以太坊金库的价值下降，质押仍占公司报告收入的大部分。这一对比反映了行业面临的更广泛挑战：收益可以帮助支撑运营收入，但可能不足以抵消大规模的市值变动亏损或时机不当的金库出售。

FG Nexus的经历也反映了投资者对数字资产金库公司的评判方式正在发生变化。仅持有加密货币已不再足够。市场越来越关注成本基础、流动性、质押收益，以及管理层是否能在整个市场周期中提升每股净资产值。

目前，FG Nexus作为一个警示案例。公司早早且积极地进入以太坊市场，但其已实现的销售展示了金库策略如何迅速从增长故事变成资产负债表的负担。