1. 清算级联

​这是加密货币快速崩盘的主要驱动力。当价格跌至某一水平时，借钱做“多头”（押注价格会上涨）的交易者会触及他们的清算价格。
​交易所的自动风险引擎接管。
​它以市场价格强制出售他们的加密货币以偿还债务。
​这种强制抛售进一步压低价格，触及下一批清算价格。
​这会形成多米诺效应，在几分钟内使价格下跌10%或更多。

​2. 稳定币溢价
​在大规模抛售期间，所有人纷纷撤出波动性资产（如比特币或以太坊），转而进入稳定币如USDT或USDC。由于突如其来的大量需求，稳定币在去中心化交易所通常会以略高的溢价（例如$1.01或$1.02）进行交易，因为每个人都在争夺安全，恰好在同一时刻。

​3. 融资费率重置
​如果市场一直处于“多头”且乐观的状态，融资费率（多头交易者为保持永续合约价格与现货价格挂钩而支付给空头交易者的费用）将会非常正。今晚的大规模清洗将完全抹去这些费率，使其变得平坦甚至深度为负，因为恐慌的交易者转而做空市场。
​现实检验：加密市场喜欢在最伤害人的地方猎取流动性。通常，“血腥之夜”会出现一次巨大、令人恐惧的向下跳跃，瞬间清算过度杠杆的多头，然后在强制抛售停止后，反弹同样激烈。