5月加密风投交易数创五年新低,约50笔,比2021年同期锐减80%。这不是市场冷,是资本在重新定义“值得投”。


AI赛道吸走大量热钱,加密项目叙事老化、合规门槛提高,VC开始用“是否产生真实收入”筛选标的。过去靠白皮书和社区就能融资的时代过去了。
更关键的是,资金分化不是短期现象。MiCA宽限期截止、美国监管路线图出台,合规成本上升,小团队出局,头部项目反而更容易获得机构背书。
反面风险:资本集中化可能导致创新停滞,新协议缺乏早期支持,链上生态多样性下降。如果风投只追确定性,加密的“实验性”基础会被削弱。
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