加密市场的回调正在考验行业内最大的企业级持有者。根据最新数据，Bitmine Immersion 在其庞大的以太坊持仓上正面临约 89 亿美元（$8.9 billion）的未实现亏损。与此同时，Strategy（此前为 MicroStrategy）在其比特币持仓上约下跌了 76 亿美元（$7.6 billion）。
这些亏损仍未实现。然而，它们凸显了在市场波动期间，大型加密货币金库（treasury）策略所带来的风险。最新进展也引发了争论：公司是否应在下行阶段继续买入，还是开始降低敞口。
尽管不少投资者仍保持谨慎，Bitmine 仍在继续增加其以太坊持仓。仅在上周，公司就购买了价值约 5,260 万美元（$52.6 million）的 26,497 ETH。此次买入使其总持仓增至 5,416,901 ETH，市值约为 107.5 亿美元（$10.75 billion）。
该公司目前约控制了以太坊流通供应量的 4.49%。Bitmine Immersion 董事长 Tom Lee 尽管近期价格走弱，仍然看涨。他表示：“在过去一周，我们收购了 26,497 ETH。就我们所见，ETH 的价格并未反映以太坊基本面的增强。”公司目标是在 2026 年底前实现持有以太坊总供应量的 5%。
在公告发布时，已有超过 470 万 ETH 通过 MAVAN（Bitmine 的机构质押平台）完成质押。公司估计，年度质押奖励最终可能超过 2.9 亿美元（$290 million）。尽管近期以太坊价格出现下跌，管理层仍持续将 ETH 视为长期战略性资产。
与此同时，由 Michael J. Saylor 领导的 Strategy 令市场感到意外。该公司上周出售了 32 BTC，约合 247 万美元（$2.47 million）。这笔交易标志着自 2022 年 12 月以来首次出售比特币。根据公司文件，这些币是在平均价格 77,135 美元（$77,135）出售的。此次举措发生在 Strategy 表示其可能会更主动地管理资产负债表、而非严格遵循“永不卖出”（never sell）的方式之后。
这一消息立即引发了市场对 Michael Saylor 出售比特币的猜测。不过，这次出售仅占 Strategy 整体持仓的很小一部分。Strategy 仍然是全球最大的企业级比特币持有者。
同时，公司继续推广其偏好的股票产品 STRC，目前提供 11.50% 的股息率（dividend yield）。管理层也在寻求股东批准，将 STRC 的股息支付从每月改为每半月分配。
这种截然不同的策略正在吸引投资者的关注。一方面，BMNR 在面临巨额账面亏损的情况下仍持续积累以太坊。另一方面，Strategy 已开始在多年后首次有选择地出售比特币。两家公司似乎都没有被迫清算资产。相反，两家公司都在根据长期目标调整策略。
对投资者而言，这种情况凸显了一个重要教训：巨额未实现亏损并不总会触发恐慌性抛售。金库公司往往拥有更长得多的投资期限。不过，持续的市场疲弱可能会加大对加密相关股票的压力，例如 BMNR 和 Strategy。
这些举措的影响不止限于投资者。基于以太坊构建的开发者，可能会将 Bitmine 持续增持视为对网络未来的信心投票。公司不断增长的质押业务也会进一步强化以太坊的机构级基础设施。与此同时，Strategy 决定更积极地管理其比特币金库，可能会影响未来上市公司对数字资产储备的做法。随着机构采用不断增长，金库策略正成为加密生态系统中愈发重要的一部分。
当前的下行局势让这两家加密巨头都承受压力。然而，Bitmine Immersion、其以太坊持仓以及 Strategy 的比特币策略仍持续受到市场密切关注。就目前而言，Tom Lee 仍在继续买入 ETH；而 Michael J. Saylor 似乎愿意对比特币采取更灵活的做法。这些决策最终将如何演变，可能会塑造企业级加密金库的下一篇章。
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BitMine 损失 89 亿美元的以太坊，同时策略在比特币中亏损 76 亿美元
加密市场的回调正在考验行业内最大的企业级持有者。根据最新数据，Bitmine Immersion 在其庞大的以太坊持仓上正面临约 89 亿美元（$8.9 billion）的未实现亏损。与此同时，Strategy（此前为 MicroStrategy）在其比特币持仓上约下跌了 76 亿美元（$7.6 billion）。
这些亏损仍未实现。然而，它们凸显了在市场波动期间，大型加密货币金库（treasury）策略所带来的风险。最新进展也引发了争论：公司是否应在下行阶段继续买入，还是开始降低敞口。
Bitmine 继续在回调中买入以太坊
尽管不少投资者仍保持谨慎，Bitmine 仍在继续增加其以太坊持仓。仅在上周，公司就购买了价值约 5,260 万美元（$52.6 million）的 26,497 ETH。此次买入使其总持仓增至 5,416,901 ETH，市值约为 107.5 亿美元（$10.75 billion）。
该公司目前约控制了以太坊流通供应量的 4.49%。Bitmine Immersion 董事长 Tom Lee 尽管近期价格走弱，仍然看涨。他表示：“在过去一周，我们收购了 26,497 ETH。就我们所见，ETH 的价格并未反映以太坊基本面的增强。”公司目标是在 2026 年底前实现持有以太坊总供应量的 5%。
在公告发布时，已有超过 470 万 ETH 通过 MAVAN（Bitmine 的机构质押平台）完成质押。公司估计，年度质押奖励最终可能超过 2.9 亿美元（$290 million）。尽管近期以太坊价格出现下跌，管理层仍持续将 ETH 视为长期战略性资产。
Strategy 打破为期三年的比特币卖出连跌
与此同时，由 Michael J. Saylor 领导的 Strategy 令市场感到意外。该公司上周出售了 32 BTC，约合 247 万美元（$2.47 million）。这笔交易标志着自 2022 年 12 月以来首次出售比特币。根据公司文件，这些币是在平均价格 77,135 美元（$77,135）出售的。此次举措发生在 Strategy 表示其可能会更主动地管理资产负债表、而非严格遵循“永不卖出”（never sell）的方式之后。
这一消息立即引发了市场对 Michael Saylor 出售比特币的猜测。不过，这次出售仅占 Strategy 整体持仓的很小一部分。Strategy 仍然是全球最大的企业级比特币持有者。
同时，公司继续推广其偏好的股票产品 STRC，目前提供 11.50% 的股息率（dividend yield）。管理层也在寻求股东批准，将 STRC 的股息支付从每月改为每半月分配。
这对投资者意味着什么
这种截然不同的策略正在吸引投资者的关注。一方面，BMNR 在面临巨额账面亏损的情况下仍持续积累以太坊。另一方面，Strategy 已开始在多年后首次有选择地出售比特币。两家公司似乎都没有被迫清算资产。相反，两家公司都在根据长期目标调整策略。
对投资者而言，这种情况凸显了一个重要教训：巨额未实现亏损并不总会触发恐慌性抛售。金库公司往往拥有更长得多的投资期限。不过，持续的市场疲弱可能会加大对加密相关股票的压力，例如 BMNR 和 Strategy。
这对开发者与加密行业有何影响
这些举措的影响不止限于投资者。基于以太坊构建的开发者，可能会将 Bitmine 持续增持视为对网络未来的信心投票。公司不断增长的质押业务也会进一步强化以太坊的机构级基础设施。与此同时，Strategy 决定更积极地管理其比特币金库，可能会影响未来上市公司对数字资产储备的做法。随着机构采用不断增长，金库策略正成为加密生态系统中愈发重要的一部分。
展望
当前的下行局势让这两家加密巨头都承受压力。然而，Bitmine Immersion、其以太坊持仓以及 Strategy 的比特币策略仍持续受到市场密切关注。就目前而言，Tom Lee 仍在继续买入 ETH；而 Michael J. Saylor 似乎愿意对比特币采取更灵活的做法。这些决策最终将如何演变，可能会塑造企业级加密金库的下一篇章。