吴说获悉，彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 发文表示，比特币近期过度依赖 ETF 与 Strategy（MSTR）相关叙事，市场不应将其视为比特币价值主线。他认为，ETF 和 MSTR 更像是“蛋糕上的糖霜”，而不是“蛋糕本身”。Balchunas 称，比特币真正的核心叙事仍是作为一种政府无法随意贬值或干预的价值储存资产，这一叙事会随着时间推移变得更强。