最近又被 LST/再质押搞得手痒,说白了就是看到“多一层收益”这几个字就容易高估自己能及时跑路。收益从哪来?要么有人付真费用(协议开收费、MEV 分成、服务费),要么就是补贴+再包装,换个名字继续发代币当现金流用。风险也挺直白:底层质押本来就有罚没/延迟提款,再质押把同一份担保卖给更多人,一旦出事是叠加爆,连“我只是拿着 LST”都不一定无辜。现在模块化、DA 层叙事搞得开发者很嗨,用户一脸懵,但最后能不能落到“谁在掏钱”这件事上,其实一眼就能看穿。反正我不站队,只看开关什么时候真敢按下去。

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