伊朗宣布全面封锁霍尔木兹海峡，WTI原油日内涨5%逼近92美元，美股期货转跌，黄金却下挫30美元。

传统避险资产在真正的地缘危机面前出现分化：黄金跌、美债跌、比特币跌。当全球能源动脉被切断，市场第一反应是抛售一切换取现金，而不是涌入所谓数字黄金。
比特币过去24小时跌至7.2万美元，ETF三周流出42亿美元，鲸鱼买入停滞。这个位置的关键不在于技术支撑，而在于宏观流动性是否允许风险资产喘息。
油价每涨10美元，美国消费者就多掏近600亿美元能源成本，这会直接挤压可支配收入，进而抑制对加密等高风险资产的需求。穆迪数据已经显示，美伊冲突以来美国家庭平均多付447美元能源支出。
短期看，比特币与风险资产的相关性正在回归，而非脱钩。如果霍尔木兹海峡封锁持续，市场将面临更深的流动性收缩。
真正值得观察的是：当传统避险资产也失灵时，加密能否在某个价格区间重新建立自己的避险叙事——这需要时间，也需要油价见顶。
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