主要要点
比特币在周三早些时候跌破77,000美元，此前未能突破接近82,000美元的200日移动平均线，因通胀上升和宏观经济紧缩对风险资产造成沉重压力。
此次下跌是在美国通胀数据高于预期显示消费者价格指数（CPI）同比增长加快至3.8%之后发生的。同时，油价上涨和10年期国债收益率飙升，降低了市场对美联储降息的预期，市场逐渐预期12月可能加息。
据K33 Research的报告，比特币在200日移动平均线的拒绝反映了2014年、2018年和2022年市场周期中的模式，当时快速反弹后伴随剧烈的去杠杆抛售。
K33指出，那些历史性复苏迅速重建了交易者的信心和杠杆，但一旦动能消退，市场就变得脆弱，容易出现激烈的修正。
“随后下行的核心因素之一是 rally期间建立的仓位被逐步平仓，”报告中写道。
然而，分析师强调，当前周期在几个重要方面不同。比特币在跌破后重新测试200日均线的时间明显更长，5月时花费了189天，而2014年为96天，2018年为132天，2022年为85天。
衍生品数据显示，交易者仍持谨慎态度，而非过度看涨。资金费率已连续81天保持为负，而期权市场偏斜接近年度高点，表明市场仍在采取防御性仓位。
机构资金流动表现复杂。全球比特币交易所交易产品（ETPs）上周录得年度最大周度资金外流，总计24,303 BTC。这一数字是自美国现货比特币ETF推出以来第九大五天外流。
K33指出，随着比特币接近平均ETF成本基础价位，卖压加剧，这一水平历来会引发大量资金外流。
在撰写时，比特币徘徊在77,200美元附近，略高于50日指数移动平均线（EMA）76,743美元和100日EMA 76,867美元。
然而，更广泛的趋势仍受200日EMA 81,845美元的限制，该水平仍然是强大的上方阻力位。
这一位置表明，尽管短期买家试图稳定价格，但长期趋势信号尚未确认看涨反转。
技术指标显示看涨动能减弱。相对强弱指数（RSI）正向中40s移动，表明买盘力量减弱，但尚未进入超卖状态。
同时，移动平均收敛发散指标（MACD）仍处于负区，强化了近期上涨动能已在之前的反弹尝试后减弱的观点。
如果反弹继续，立即阻力位在最近反弹的50%斐波那契回撤水平，约78,962美元。突破此区域将是挑战更高水平的前提。
但如果抛售持续，初步支撑位在50日EMA 76,743美元。跌破此水平可能使比特币进一步下跌，目标指向38.2%斐波那契回撤的74,487美元。
更深的支撑位在重新确认的趋势线附近，约70,785美元，23.6%回撤水平在68,950美元，为当前结构提供最后的关键缓冲。
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比特币在200日移动平均线被拒后仍徘徊在$77K 附近
主要要点
比特币在周三早些时候跌破77,000美元，此前未能突破接近82,000美元的200日移动平均线，因通胀上升和宏观经济紧缩对风险资产造成沉重压力。
此次下跌是在美国通胀数据高于预期显示消费者价格指数（CPI）同比增长加快至3.8%之后发生的。同时，油价上涨和10年期国债收益率飙升，降低了市场对美联储降息的预期，市场逐渐预期12月可能加息。
空头继续主导市场
据K33 Research的报告，比特币在200日移动平均线的拒绝反映了2014年、2018年和2022年市场周期中的模式，当时快速反弹后伴随剧烈的去杠杆抛售。
K33指出，那些历史性复苏迅速重建了交易者的信心和杠杆，但一旦动能消退，市场就变得脆弱，容易出现激烈的修正。
“随后下行的核心因素之一是 rally期间建立的仓位被逐步平仓，”报告中写道。
然而，分析师强调，当前周期在几个重要方面不同。比特币在跌破后重新测试200日均线的时间明显更长，5月时花费了189天，而2014年为96天，2018年为132天，2022年为85天。
衍生品数据显示，交易者仍持谨慎态度，而非过度看涨。资金费率已连续81天保持为负，而期权市场偏斜接近年度高点，表明市场仍在采取防御性仓位。
机构资金流动表现复杂。全球比特币交易所交易产品（ETPs）上周录得年度最大周度资金外流，总计24,303 BTC。这一数字是自美国现货比特币ETF推出以来第九大五天外流。
K33指出，随着比特币接近平均ETF成本基础价位，卖压加剧，这一水平历来会引发大量资金外流。
比特币技术展望：BTC在77,000美元左右盘整
在撰写时，比特币徘徊在77,200美元附近，略高于50日指数移动平均线（EMA）76,743美元和100日EMA 76,867美元。
然而，更广泛的趋势仍受200日EMA 81,845美元的限制，该水平仍然是强大的上方阻力位。
这一位置表明，尽管短期买家试图稳定价格，但长期趋势信号尚未确认看涨反转。
技术指标显示看涨动能减弱。相对强弱指数（RSI）正向中40s移动，表明买盘力量减弱，但尚未进入超卖状态。
同时，移动平均收敛发散指标（MACD）仍处于负区，强化了近期上涨动能已在之前的反弹尝试后减弱的观点。
如果反弹继续，立即阻力位在最近反弹的50%斐波那契回撤水平，约78,962美元。突破此区域将是挑战更高水平的前提。
但如果抛售持续，初步支撑位在50日EMA 76,743美元。跌破此水平可能使比特币进一步下跌，目标指向38.2%斐波那契回撤的74,487美元。
更深的支撑位在重新确认的趋势线附近，约70,785美元，23.6%回撤水平在68,950美元，为当前结构提供最后的关键缓冲。
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