高位科技兑现压力大，资金往低位股息和电力煤炭切，确定性成了新共识

中银证券研报称本周市场波动持续，科技等高位板块兑现压力增大，资金在高位拥挤与低位确定性板块间再平衡。驱动方面，油价高位、海外流动性收紧预期升温，且新任美联储主席沃什正式接任，市场对2026年内加息预期明显升温，全球流动性收紧。产业层面夏季用电高峰催化电力板块，煤炭供给收缩推高价格，在震荡与基本面偏弱背景下，资金更偏好确定性股息回报与低位安全边际。