以太坊早期持有者一周抛售6.5万枚ETH，套现1.36亿美元——这个数字本身不算惊人，但结合链上数据看，更值得追问的是：谁在买？

Lookonchain监测的地址是2015年参与以太坊众筹的早期巨鲸，平均卖出价约2041美元。这个价格远低于当前市场价，但巨鲸选择在ETF连续净流出、市场恐惧指数23的节点加速离场，说明其判断与散户抄底情绪形成鲜明对比。
更关键的是，这并非孤例。过去一个月，多个早期地址开始转移或出售ETH，而同期交易所ETH余额并未大幅上升——意味着抛售可能通过场外或衍生品市场消化，而非直接砸向现货。这种隐蔽的筹码再分配，往往比公开挂单更能预示趋势。
散户在恐惧中接盘，巨鲸在恐惧中出货。当链上活跃地址和新增地址持续下滑，接盘力量主要来自存量资金的博弈。ETH的叙事从“超音速”转向“价值存储”，但存储的前提是有人愿意持有。
反面风险：如果巨鲸抛售是阶段性获利了结，而非趋势性撤退，那么当前价格可能形成底部。但链上数据不支持“抄底”逻辑——长期持有者供应量创新高，反映的是新买家匮乏，而非信心。
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