MiniMax 准备 A 股 IPO 科创板！与智谱同步上市吸 AI 资本

中国大模型独角兽 MiniMax 于 5 月 29 日与中信证券签署 A 股上市辅导协议，正式启动 A 股 IPO，距其港股挂牌（00100.HK）仅 5 个月。智谱 AI 今年 2 月已与国泰海通、中金公司签署科创板辅导协议，两大 AI 独角兽有望 A 股会师。MiniMax 2025 年营收 7,904 万美元，逾 70% 来自海外，全球用户达 3 亿。
（前情提要：中国河南博士生创立 MiniMax，不到 OpenAI 1% 资金打造 3000 亿市值 AI 平台）
（背景补充：Anthropic 的一兆，与 DeepSeek 的 100 亿）

重点摘要

• MiniMax 5/29 与中信证券签署 A 股上市辅导协议，距港股挂牌（00100.HK）仅 5 个月
• 智谱 AI 2 月已与国泰海通、中金公司签署科创板辅导协议，两大 AI 独角兽有望 A 股会师
• MiniMax 2025 年营收 7,904 万美元（+158.9%），逾 70% 来自海外，全球用户达 3 亿

港股还没坐热就回头了，1 月 9 日才在港交所挂牌的中国大模型独角兽 MiniMax（00100.HK），首日收涨逾 60%、市值一度冲破 9,000 亿港元，5 月 29 日又与中信证券签署上市辅导协议，正式启动 A 股 IPO 程序，走向 H+A 双重上市。

另一家大模型独角兽智谱 AI 的剧本几乎一模一样，1 月 8 日港股上市（2513.HK），比 MiniMax 早一天；今年 2 月又与国泰海通和中金公司签署科创板辅导协议。两家公司前脚赴港、后脚回 A 股，“大模型第一股”的称号争到了第二战场。

营收 7,904 万美元、七成来自海外

MiniMax 同时披露了最新运营资料。截至目前，全球企业与开发者客户数突破 100 万，半年成长 5 倍；全球用户规模达 3 亿。近两个月年化经常性收入成长超过 100%。

2025 年财报显示，全年营收 7,903.8 万美元，年增 158.9%，其中超过 70% 来自海外市场，主力产品是影片生成工具海螺 AI（Hailuo AI）和社交 AI 应用 Talkie。毛利润 2,007.9 万美元，年增 437.2%，毛利率从 12.2% 升至 25.4%。全年经调整净亏损 2.5 亿美元，亏损率同比收窄。S&P Global 预计 MiniMax 2026 年营收将达 2.19 亿美元，2030 年上看 58 亿美元。

MiniMax 自 2022 年初由前商汤科技副总裁闫俊杰创立，4 年内完成 7 轮融资累计约 15 亿美元，投资方包含阿里巴巴（12.52%）、米哈游（5.87%）、红杉中国（3.49%）和腾讯（2.37%）。港股 IPO 估值约 4,610 亿港元，是全球从创立到挂牌最快的 AI 公司之一。

中国 AI 独角兽排队上市

中国大模型赛道的 IPO 竞赛正在加速，月之暗面 5 月传出新一轮 20 亿美元融资但暂不上市；DeepSeek 据报估值已达 3,000 亿人民币；百川智慧转型 AI 医疗方向。

MiniMax 和智谱 AI 选择 H+A 双重上市，既要港股的国际资本定价，也要科创板的政策红利和人民币融资管道。

常见问题

MiniMax 是什么公司？

MiniMax 是中国大模型独角兽，2022 年由前商汤科技副总裁闫俊杰创立，旗下产品包括影片生成工具海螺 AI（Hailuo AI）和社交 AI 应用 Talkie，全球用户达 3 亿，2025 年营收 7,904 万美元。

MiniMax 和智谱 AI 的 A 股上市进度如何？

智谱 AI 今年 2 月与国泰海通和中金公司签署科创板辅导协议，MiniMax 5 月 29 日与中信证券签署 A 股辅导协议。两家公司均已在港股上市，正走向 H+A 双重上市。