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预测：美联储将在2025年6月维持利率不变
方法选择A：保持 / 持平
目标区间：4.25% - 4.50%（不变）
FOMC将于2025年6月17-18日召开会议。根据我基于量化定价、政策规则基准、机构预测和宏观经济基本面的分析，几乎可以确定联邦基金利率将保持不变。
量化市场定价趋同
CME FedWatch显示6月会议维持利率的概率为99.9%，只有1%分配给降息25个基点，没有价格预期加息。7月保持96.5%，9月保持96.1%，确认了整个期限结构中的结构性信心。Polymarket的联邦决策事件卡在6月的概率独立验证了这一点，约为98%的“无变动”结果。当机构衍生品定价和去中心化的真实资金市场预测几乎一致时，信号与噪声的比率变得非常高。
泰勒规则与实际利率评估
采用标准泰勒规则规格，头条PCE约为2.6%，核心PCE为2.8%，产出缺口接近零，平衡的实际利率为0.5%，联邦基金利率设定在4.0%-4.5%左右，正好在当前目标区间内。没有基于此规则的收紧或放松任务。事后实际利率约为1.65%，确认了对高于目标通胀的限制性政策。
FOMC 2025年6月点阵图：滞胀配置
经济展望摘要显示滞胀的转变：实际GDP增长从1.7%下调至1.4%，失业率从4.4%上调至4.5%，PCE通胀从2.7%上调至3.0%，核心PCE从2.8%上调至3.1%。2025年底联邦基金利率中位数为3.9%，预计全年将有两次25个基点的降息，区间为3.6%-4.4%。七位参与者预测到年底利率将维持在或高于当前水平。在滞胀情况下，保持利率是最优的选择——放松政策可能加剧通胀，而收紧政策可能加深经济放缓。
通胀与就业基本面
5月CPI为2.4%的头条和2.9%的核心，低于预期，但PCE仍远高于2%的任务目标。住房成本（占CPI比重36%）和能源组成推动持续的刚性。委员会自身的2025年中位数PCE预测为3.0%，确认今年没有趋向目标的预期。失业率为4.1%，低于FOMC自身的4.5%预测，非农就业平均每月增长125,100。充分就业状态消除了对宽松货币政策的紧迫需求。
未来指导架构
沃勒行长的声明指出“未来降息的可能性不大于加息”，设定了对称的风险语言，平衡了任何方向的偏向放松的偏见。依赖数据的框架需要在政策调整前实现通胀的验证性趋同，但目前尚未实现。
概率评估
上调：低于1%。没有泰勒规则的任务，没有官员支持加息，没有市场价格。
持平 / 持平：约99%。八个独立分析维度——CME定价、Polymarket定价、泰勒规则、FOMC预测、通胀数据、就业数据、滞胀配置和未来指导——都指向持平。
降息：约1%。通胀高出目标100个基点，劳动力市场处于充分状态，对称风险语言平衡了放松偏见。
联邦基金利率在6月不会变动。信号明确。