🚨 德州正将其比特币储备从ETF敞口转向直接BTC托管。

听起来这只是一个小的运营调整。

但实际上，这是一个重大的信号。

机构采用的第一阶段，重点在于获取途径。

这也是比特币ETF为何会爆发式增长的原因。

不过，直接托管意味着不同的事情：

机构开始更在意所有权，而不仅仅是敞口。

ETF用于追踪比特币。

直接托管则持有比特币。

当比特币开始被当作储备资产，而不是投机性投资来对待时，这种区别就变得更加重要。

黄金ETF帮助机构获得敞口。

各国央行仍然持有实物黄金。

比特币可能正在进入类似的阶段。

市场花了多年时间在问：机构什么时候会购买比特币。

下一个问题可能是：机构最终是否会希望亲自持有该资产本身。

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