美国通胀升至三年高点，降息预期进一步降温

最新的宏观经济数据显示，美国4月PCE通胀率升至3.8%——为三年来的最高水平——这正在加大对全球金融市场的压力，并进一步压低了对美联储近期降息的预期。

就我个人而言，我认为这正是目前同时影响传统市场和加密货币的最重要的宏观进展之一。

PCE通胀受到美联储的密切关注，因为它比某些其他通胀指标更能广泛反映潜在的消费者价格走势。强劲的利好上行意外会立刻改变人们对货币政策和流动性状况的预期。

另一个重要因素是消费者的疲弱。

此外，据报道，美国消费者储蓄率已经跌破了许多经济学家认为的安全阈值。这带来了一个艰难的权衡：通胀仍维持在较高水平，而家庭的财务韧性却在逐步走弱。

就我个人而言，我认为市场越来越担心“更高利率维持更久”的可能性。

如果通胀继续居高不下，美联储可能会将宽松周期推迟得比投资者此前预期更久。这将直接影响股票、加密货币、房地产以及高度依赖充裕流动性的成长型资产。

与此同时，上升的通胀预期也继续将推高债券收益率，进一步收紧金融条件。

从历史来看，通胀顽固不退而增长放缓的时期，往往会营造出尤其艰难的市场环境。

目前，市场不再主要关注降息何时开始——
他们开始质疑，政策宽松是否会比预期晚得多。

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