即使 Ondo 已接管代币化股票市场，ONDO 价格仍持续落后

Ondo Finance 已成为代币化股票领域的最大品牌之一，但 ONDO 价格仍未如许多投资者预期那样波动。业务增长与代币表现之间的差距如今已成为围绕该项目的最大讨论之一。

CryptoBusy 分享的数据表明，Ondo Finance 目前控制着除交易所交易基金（ETF）之外的代币化股票市场的57.3%，其产品绑定的链上市值超过7.3亿美元。整个代币化股票市场的价值约为13亿美元，这意味着仅Ondo就控制了该领域的一半以上。

• 为什么 ONDO 价格仍感觉脱节
• Ondo 的业务仍在持续增长
• 尽管 ONDO 价格未跟随，Ondo 业务仍在快速增长
• 交易者关注的下一步是 ONDO 价格
• 常见问题

为什么 ONDO 价格仍感觉脱节

交易者反复提到的最大问题是价值积累。Ondo 的业务在增长，但许多投资者觉得代币本身仍未能直接从这种增长中获益。分析师 2xnmore 在一条关于 Ondo DAO 治理和长期讨论的“费用开关”可能最终将协议收入与代币持有者连接起来的病毒推文中详细分析了这个问题。问题在于，几乎没有人能实际推动这种对话的发生。

DAO 规则要求提交提案至少需要1亿个ONDO代币。不是通过投票获胜，也不是通过通过。只是提交讨论而已。到目前为止，ONDO DAO 只收到了九个提案，且没有涉及收入分享或费用分配。最后一个提案追溯到2024年1月，仅涉及代币解锁。从那以后，关于改变代币持有人经济学的讨论几乎没有任何进展。

这让小投资者感到沮丧，因为治理结构严重偏向大户、风险基金和基金会相关的钱包。据报道，过去的投票平均有50到600个参与地址，尽管协议拥有超过3000个代表和更大的持有者基础。

对许多交易者来说，这完全改变了他们对 ONDO 价格的看法。现在更大的问题不是费用开关何时发生，而是何时会有大型钱包最终决定激活。

Ondo 的业务仍在持续增长

即使存在这些担忧，Ondo 在代币化资产领域的地位仍在不断增强。代币化股票持续扩展，Ondo 仍然是该市场的主导者，优势明显。

Crypto 评论员 CryptoBusy 指出，这个问题并非 ONDO 独有。他将其与 XRP、Chainlink 和 Avalanche 等项目进行了比较，这些项目的网络增长和采用率并未立即转化为更强的代币表现。

来源：X/@cryptobusy

同时，他提到像 Hyperliquid 这样的项目，代币持有者在协议增长时能更直接受益。随着 ONDO 价格持续落后于 Ondo 业务扩展，这种比较变得越来越难以忽视。Humphries 还透露，尽管亏损严重，他仍然持有该代币，但他表示新资本正流向具有更强代币持有人激励的资产。

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Ondo 的业务仍在快速增长，尽管 ONDO 价格未跟随

交易者仍在关注 ONDO 价格的一个重要原因是，Ondo 的实际平台增长几乎每月都在扩大。Web3Niels 分享的最新数据显示，Ondo 的代币化股票 TVL（总锁仓价值）已超过11.7亿美元，而平台总交易量接近200亿美元。对于一个不到一年前刚刚起步的协议来说，这是一个巨大的飞跃。

来源：X/@Web3niels

增长速度令人惊讶。2025年10月，Ondo 的TVL几乎为零。几周内，突破3亿美元，然后在11月至12月间略有放缓。但没有在第一波热潮后崩溃，资金仍留在平台内。随后，下一轮扩张开始，到3月TVL超过7亿美元，最终在5月突破10亿美元大关。

这很重要，因为图表没有显示在整合期内有大量资金流出。用户继续将资金存放在 Ondo 产品中，而不是激烈地抽取流动性。同时，Ondo 在代币化股票方面建立了巨大优势，控制了市场的57.3%。许多投资者觉得奇怪的是，尽管业务增长如此迅速，ONDO 价格仍未完全反映平台的规模。

交易者关注的下一步是 ONDO 价格

ONDO 价格目前进入一个有趣的阶段，因为项目本身仍在发布强劲的数字。Ondo 在代币化股票中占据主导地位，机构对实际资产的兴趣持续增长，而且整个行业相较传统金融市场仍处于早期阶段。

但许多交易者认为，ONDO 价格的下一次重大变动可能更多取决于治理，而非仅仅是采用指标。如果大户最终开始推动费用分享讨论或重组代币经济学，市场情绪可能会迅速改变。

在此之前，市场仍将Ondo视为一个与尚未完全解决价值积累问题的代币挂钩的繁荣企业。

常见问题

 **什么是 Ondo Finance****❓**

Ondo Finance 是一个基于区块链的平台，专注于将股票、交易所交易基金（ETF）和美国国债等实际资产代币化，以将传统金融带到链上。

 **Ondo Finance 还在增长吗❓**

是的。平台交易量接近200亿美元，显示出即使在最初爆发式增长阶段之后，仍在持续使用。