以太坊较历史高点跌了快60%，这才是真正的熊市

回头看一眼2025年8月的历史高点4,946美元，再看看现在Gate最低价1,963美元，以太坊已经跌了将近60%。相比之下，比特币距离历史高点只跌了40%左右。这么大的差距，放在币圈历史上都是很罕见的。

很多人喜欢说「以太坊被超卖了，估值已经很低了」，但你细看数据就会发现——Polymarket预测ETH年内跌到1,500美元的概率是51%，这不是分析师拍脑袋，是真实的市场资金在押注。这不是看空，是相当一部分人已经打心眼儿里认为ETH还会继续熊。

这一轮下跌最可怕的点在于：链上买盘需求非常非常弱。易易链（EasyOnChain）的分析师说过一句话挺扎心的：「ETH正在经历自由落体，而最糟的是，没人伸出手来接。」翻译成人话就是——价格越跌，越没人抄底。

Bitwise研究主管Ryan Rasmussen更是直言：「我们正身处在熊市的最深处，几乎影响着所有加密资产，包括以太坊。」这可是管理百亿美金资产的人说的话，不是韭菜群里的口号。

但也不是完全没有多头信号。BitMine Immersion Technologies这家公司上周期买了2.3亿美元的ETH，总持仓超过110亿美元，董事长Tom Lee（别搞混了，不是那个股市的Tom Lee）明确表示区块链是AI商业体系和金融结算的基础设施，相信ETH的长期价值。

不过，这种级别的买盘能不能撑住价格？我觉得还没到份儿上。现在市场恐慌程度虽然高，但真正的底部信号还未出现，比如大额资金持续净流入、恐慌指数跌破10、ETH/BTC汇率企稳回升这些。

大概率五月底ETH收在1800-2050之间。如果极端行情出现，看到1700也不意外。

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