创始人丹尼·迈耶在股价下跌28%后刚刚购买了价值200万美元的Shake Shack股票

波动性对Shake Shack（SHAK +4.14%）的股东来说并不陌生。上个月股价再次突破100美元后，第一季度财报发布后，股价在一天内下跌了28%。

尽管Shake Shack开设了创纪录的门店数量，并实现了4.6%的同店销售增长，销售增长速度是2025财年的两倍，但痛苦仍在继续。

不幸的是，营收增长未能转化为利润，Shake Shack由去年同期的280万美元盈利转为260万美元的运营亏损。每股收益为零，远远低于分析师的预期。

尽管如此，公司的创始人仍对公司股票持乐观态度。

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成本压倒增长

Shake Shack的核心问题在于成本增长快于销售。调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）在第一季度下降9%，至3700万美元，利润率从12.7%压缩到10.1%。虽然牛肉通胀仍是阻力，但对技术升级的长期投资对利润的冲击最大。

管理费用同比增加了1300万美元，从总收入的约12.7%上升到14.6%。展望未来，由于技术改造，管理层预计今年剩余时间内管理和行政支出将保持高位。

这些长期投资包括一套新的销售点和厨房显示系统，旨在提高 throughput 和订单准确性。公司还在建设其首个忠诚度平台，计划于2026年末上线，并投资自主研发的AI工具，以提供门店级的实时洞察。

最后，公司正在整合一个数据和分析平台，以支持新系统。虽然这些举措旨在带来长期利益，但目前正提前承担成本，压缩利润空间。

前路艰难

在需求方面，同店销售增长主要由价格上涨推动。今年，随着消费者收紧支出，价格传导可能会变得困难，考验Shake Shack的价值主张。公司在中东地区也面临挑战，临时关闭和客流减少影响其授权业务。

话虽如此，长期的门店增长前景依然具有吸引力。公司设定的长期目标是开设1500家自营门店，而目前只有390家。创始人Danny Meyer最近还通过公开市场购买了价值约200万美元的股票，显示出信心。

扩展

NYSE：SHAK

Shake Shack

今日变动

（4.14%）$2.56

当前价格

$64.38

关键数据点

市值

26亿美元

当日价格区间

$61.98 - $65.64

52周价格区间

$59.49 - $144.65

成交量

81万

平均成交量

180万

毛利率

18.10%

尽管如此，即使近期股价下跌，股票仍不算便宜。以大约50倍的未来盈利估值，对于面临短期利润压力的公司来说，估值仍然偏高。对于长期投资者来说，近期内部人士的买入是一个积极信号，但在公司度过成本高企的时期时，仍需保持耐心。