$BTC 亚当·巴克，这位在比特币白皮书中被字面引用的密码学家，想为比特币时代打造沃伦·巴菲特的操作手册。他的公司，比特币标准国库公司，正将自己定位为不仅仅是被动持有比特币，而是作为一个积极的国库管理者，随着时间的推移增加每股比特币。

背后的数字
BSTR控股计划以30,021个比特币的资产负债表启动。目前价格下，这笔藏品价值远超30亿美元，使得该公司在尚未开始交易之前就已成为全球最大的企业比特币持有者之一。

细节值得注意：25,000个比特币来自创始人，包括巴克和Blockstream Capital，而5,021个比特币来自公司所称的美国比特币PIPE股权承诺的首批资金。此外，BSTR正寻求高达15亿美元的额外PIPE融资以继续购买。

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上市的途径是与坎特尔股权合作伙伴I的合并，这是一家在首次公开募股中筹集了约2亿美元的SPAC。股票代码将是BSTR，在纳斯达克交易，目标是在2026年4月之前完成去SPAC化，待股东批准。

为什么是“伯克希尔·哈撒韦2.0”而不是另一个MicroStrategy
BSTR在做出有意的区分。公司表示，它不仅仅会积累和持有比特币。它计划通过所谓的“比特币本土策略”产生收益，并在市场中积极使用比特币。伯克希尔·哈撒韦的比较是有志向但具体的：巴菲特的公司不仅持有现金，还通过运营企业和投资来部署资本，以实现复利回报。

巴克的这个操作手册版本将使用比特币作为基础资产，而不是美元。目标是随着时间推移增加每股比特币的数量，这与单纯追踪比特币价格上涨的指标截然不同。

亚当·巴克发明了Hashcash，这个工作量证明系统直接启发了比特币的挖矿机制。从2014年起，他一直在运营Blockstream，这是最具技术可信度的比特币基础设施公司之一。

公司还指出了一个引人注目的市场动态：公共公司比特币购买最终可能达到每日挖矿供应的10倍。

这对投资者意味着什么
风险计算也不同。积极的比特币国库管理意味着对手方风险、策略执行风险，以及基础资产的持续波动性。投资者需要评估BSTR的收益生成活动是否真正带来合理的回报，或者是否引入了简单买入持有所避免的风险。

还有SPAC的问题。近年来，去SPAC合并的表现参差不齐，许多合并后公司交易价格远低于其最初的估值。