日元又创下新低了。上周日本央行那一波“鸽派”操作让市场失望了，结果这周一流动性稀薄的时候，美元/日元直接跌破160大关，这是自1990年以来都没有出现过的事。到发稿时报价159.35，说实话有点吓人。

看各家分析师的说法，现在日元的下跌已经变得很无序了。法国兴业银行的策略师指出，除非日本决策层赶紧出手（干预加升息），否则美元/日元这波涨势可能会过度飙升。Pepperstone的研究主管更直言，日本当局必须尽快行动，要不然有信用危机的风险。

但这里有个问题——光靠干预根本解决不了利率的巨大差距。美日利差摆在那里，美国收益率这么高，投资者为什么要放弃呢？日本央行虽然把利率拉出负值了，但还远远不够。而且根据商品期货交易委员会的数据，对冲基金和资产管理公司对日元疲软的押注已经创历史新高，大家都在做空。

有意思的是，交易员们普遍不看好日本的干预会成功。Weston说得好，虽然现在做空日元有风险，但那些看跌的投机者很可能在政府出手后，等着在更低的价位再买入。换句话说，1990年日元汇率创新低只是开始，真正的波动可能还在后面。