短期换手率降至15年最低，上一次出现这种信号，是2022年11月。

链上分析师Murphy追踪的“短期资金活跃度权重”指标，过去只在熊市最底部出现。2026年5月，它再次触达极低区域。这意味着什么？不是牛前蓄势，而是底部或次底部的概率上升。
交易量也跟着萎缩。BTC现货交易量自去年10月暴跌81%，回到2023年熊市水平。卖压在减弱，但买方也没回来。市场像一潭死水，ETF连续两周流出超20亿美元，机构在撤。
风险在于：低换手也可能意味着流动性陷阱。没有新资金入场，任何反弹都可能被杠杆和空头回补扭曲。Wintermute指出，BTC关键支撑在7.5-7.6万美元，失守则可能回踩7万。
底部信号不等于立刻反转。历史上，底部区域可能持续数周甚至数月。分散仓位，等宏观信号共振，比猜底更实际。
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