韩国首批三星、SK海力士杠杆ETF明日上市！游庭澔：韩股出现类加密市场现象

南韩首批三星与SK海力士两倍杠杆ETF将上市，吸引逾10万名散户。台湾知名财经作家游庭皓指出，高杠杆恐放大股市波动，使韩股呈现类加密货币的高波动现象。

南韩首批三星、SK海力士两倍杠杆ETF明日上市

5 月 27 日，南韩交易所将让首批 16 档单一个股两倍杠杆与反向 ETF 挂牌上市，这批产品主要连接南韩市值最大的两家半导体企业：三星电子与 SK 海力士。

参与三星电子与 SK 海力士杠杆 ETF 发行的有八家资产管理公司，包含三星资产管理、未来资产全球投资、KB 与韩亚资产管理等，每单位初始发行价格定为 20,000韩元（约 13.3 美元）。

为何会有这档产品？是因为南韩金融服务委员会（FSC）在今年 4 月 28 日批准相关法规变更，新规严格要求仅有市值占基准股票 10% 以上的企业符合资格，目前仅三星电子与 SK 海力士达标。

过去因国内法规限制，许多资金流向香港投资类似的个股杠杆产品，而南韩也推出相关产品后，有助于吸引资金回流国内市场。

图源：Google财经近一年，南韩股市三星股价快速飙升

超10万投资人准备参与，南韩监管频示警

据《朝鲜日报》报道，南韩散户对三星、SK 海力士杠杆 ETF 投资相当有兴趣，这类个股杠杆产品必须缴交至少 1,000 万韩元的保证金，并提前完成一般与进阶教育课程。而截至 5 月 21 日，已有超过 10 万名申请者注册事前教育计划，其中 93,118 人已顺利结业。

国内非股票型 ETF 的股息与资本利得税率为 15.4%，相较于海外上市 ETF 获利超过 250 万韩元需课征 22% 的税率更具优势，加上个人储蓄账户（ISA）的免税额度，进一步推升了投资人的申购热度。

因产品具有高波动特性，南韩 FSC 在 5 月 15 日发表潜在巨大损失风险示警，并于 5 月 25 日提醒投资人，考虑到南韩股市正负 30% 的涨跌幅限制，在极端情况下，两倍杠杆产品单日理论波动幅度最高可达 60%。

三星资产管理副总裁金度南（Kim Doo-nam）与未来资产全球投资 ETF 管理部门负责人金南基（Kim Nam-ki）则强调，这类产品追踪的是单日报酬，长期持有将因波动耗损而侵蚀获利，即使标的资产价格维持区间震荡或回升，ETF 的报酬率也可能低于预期。

游庭皓：韩股呈现类加密货币市场现象

台湾知名财经作家与投资人游庭皓昨日发文表示，南韩股市即将推出的单一股票两倍杠杆 ETF，直接绑订两大 AI 记忆体巨头，已将当地散户对 AI 的投机热潮升级为更高倍数的市场博弈。

游庭皓指出，南韩全国有超过 1,400 万名散户投资人，大量资金早已集中押注 AI 半导体领域，推升韩国 KOSPI 指数在过去一年暴涨，这波涨势几乎全由三星与 SK 海力士两家公司支撑。

图源：游庭皓 台湾知名财经作家与投资人游庭皓谈南韩杠杆ETF明日将挂牌上市

他进一步分析，市场真正担忧的是这些杠杆 ETF 将放大股市整体的波动性。

杠杆产品每日都需要重新平衡部位，一旦股价出现剧烈起伏，ETF 发行商必须被迫大量追买或杀低。过去 SK 海力士曾发生单日暴跌超过 10% 的状况，当时最后一小时的成交量中，高达 60% 的交易与杠杆 ETF 的再平衡操作有关。

游庭皓认为，随着高杠杆产品入市，南韩股市正逐渐进入由资金流与杠杆循环主导的模式，市场氛围已开始出现类似加密货币市场的高波动现象。

延伸阅读：
炒韩股比炒币香：南韩加密货币持有总额「腰斩」，22%课税政策惹议