Hyperliquid 价格在一周内上涨超过40%，多头能否推动更高？

Hyperliquid的本地代币HYPE在过去七天内上涨了超过40%，受到激进机构资金积累、新的衍生品活动历史新高以及一次重大技术突破的推动，交易者正关注着另一轮上涨。

摘要

• Hyperliquid价格在过去一周内上涨超过40%，得益于ETF资金流入、协议回购以及永续合约交易活跃度上升。
• CoinGlass的清算数据显示，65美元到66.7美元之间出现了大量空头清算簇，如果多头突破更高，可能引发新的挤压。
• 在上涨过程中，鲸鱼活动加剧，交易员Garrett Jin累计持有超过900万美元的HYPE，而其他大户则在70美元附近挂出卖单。

根据crypto.news的数据，Hyperliquid（HYPE）上周从约45美元上涨至5月25日的日内高点近64美元，然后在记者发稿时稳定在63美元左右。尽管比特币难以果断收复110,000美元关口，几只大型山寨币在宏观不确定性加剧、美国国债收益率和美联储加息预期影响下横盘交易，但这一涨势仍在继续。

机构推动因素在此次上涨中起到了核心作用。本月早些时候，21Shares的Hyperliquid ETF和Bitwise的Hyperliquid ETF在美国交易所上线，为HYPE提供了直接的机构接入渠道。据报道，这两只产品在开盘期间的资金流入总额超过5300万美元，为本已供应紧张的市场带来了显著的现货需求压力。

此外，Bitwise披露将把ETF管理费的10%用于购买和持有HYPE代币，作为资产管理者可能将HYPE视为战略性财库资产而非仅仅投机交易代币的早期信号，交易者对此解读为积极信号。

与此同时，协议与Coinbase和Circle在AQAv2框架下的战略合作也增强了Hyperliquid生态系统的长期收入前景。

Coinbase同意将其在Hyperliquid上部署的USDC产生的储备收益的大部分返还给协议，而Circle承诺质押50万HYPE代币以支持网络的流动性基础设施。

随着价格上涨，协议的基本面也在加速。Hyperliquid的永续合约平台近期在合成商品、二元预测合约和Pre-IPO交易市场的交易量创下新高，显著提升了手续费收入。福布斯此前指出，Hyperliquid上所有交易手续费的97%至99%通过其链上援助基金自动回购HYPE。

随着交易活动的增强，协议的回购引擎不断在区块间购买HYPE代币，形成了交易量上升与现货需求之间的反馈循环。交易者越来越认为这种机制是目前加密市场中最激进的通缩机制之一。

鲸鱼活动为近期的涨势增添了另一层波动性。据区块链追踪平台Lookonchain数据显示，交易员Garrett Jin在过去四天内累计持有145,050个HYPE，价值约905万美元，同时还挂出TWAP订单，计划以接近244万美元的价格购买额外的39,940个HYPE。

与此同时，并非所有大户都在布局进一步上涨。

这种布局表明，一些鲸鱼在HYPE价格接近心理重要阻力区时开始分散获利。

Hyperliquid的技术突破能否引发另一轮反弹？

在日线图上，HYPE似乎完成了一次强劲的突破，突破了自二月以来限制价格走势的多月上升通道。

Hyperliquid价格已突破日线上的上升通道——5月25日 | 来源：crypto.news在4月和5月初接近上轨线的盘整后，多头推动价格垂直突破接近50美元的通道阻力，触发了向当前64美元区域的加速动能。此次突破也使本季度早些时候出现的看跌背离担忧失效。

50日均线目前在44美元附近，而200日均线仍在34.5美元左右，显示出当前趋势结构的强劲。HYPE持续在两个关键支撑位之上交易，这通常预示着强劲的多头延续信号。

动量指标也已转为明显看涨。在日线图上，MACD柱状图仍然深度为正，而MACD线在本月早些时候强势交叉后，继续在信号线之上扩展。柱状图的扩大表明买入动能尚未完全耗尽，尽管涨幅剧烈。

衍生品仓位也显示出未来波动性升高的迹象。根据CoinGlass的清算热图，大型杠杆空头清算簇集中在65美元到66.7美元之间。若在此区域实现决定性突破，可能引发强制平仓，促使空头被挤出，从而在空头挤压场景中加速上涨。

Hyperliquid清算热图 | 来源：CoinGlass在当前价格以下，显著的流动性区域已在61美元和60.5美元附近形成，为利润获利压力下的短期支撑区。大量杠杆集中在这些水平，表明多头可能会在回调时积极防守。

主要交易所的资金费率仍为正，但尚未达到通常与局部周期顶部相关的过热极值。未平仓合约规模也随价格大幅上升，表明新的杠杆仓位不断进入市场，而非交易者仅仅平仓空头。

市场分析师Altcoin Sherpa在X上指出，HYPE“是目前加密市场中最强的趋势结构之一”，并补充说，除非比特币出现剧烈的宏观驱动修正，否则动量交易者可能会继续逛低买入。

什么风险可能减缓HYPE的上涨？

尽管趋势强劲，但一些宏观和市场风险可能在未来几天扰乱涨势。

美联储的政策预期仍是投机资产的主要变量。近期美国经济数据显示通胀压力恢复得比预期慢，推动国债收益率上升，降低了对即刻降息的预期。收益率上升历来对风险资产构成压力，尤其是高杠杆的加密交易。

油市也因伊朗局势和霍尔木兹海峡航运流量的地缘政治紧张局势而持续波动。原油价格的突发上涨可能削弱整体市场的风险偏好，尽管Hyperliquid从与这些紧张局势相关的商品交易增加中获益。

鲸鱼的获利了结压力也可能在65美元到70美元区域增强，特别是在HYPE几乎连续数周上涨后，交易者开始锁定利润。链上追踪工具发现的大型卖单墙可能暂时限制上涨动力，除非新的现货需求吸收了这些供应。

不过，结构性需求驱动因素仍在支撑多头。ETF资金流入、自动协议回购、衍生品交易量扩大以及机构整合共同营造了目前山寨币市场中最强的叙事布局之一。

如果多头成功突破66.7美元的清算簇，下一重要心理阻力位在70美元附近，之后可能向中70美元区间延伸。然而，若无法站稳60美元支撑位，HYPE可能会深度回撤，回到50美元附近的突破区域，之前的通道阻力可能转变为支撑。