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过去18个月最平静的比特币累积正在发生

比特币鲸鱼的持仓已达到年度最高水平，而散户需求处于2026年最悲观点。

持有1000+ BTC的实体数量在5月22日达到1282个，与5月3日的年内高点相同。鲸鱼与散户的差异（Delta）现已成为自2024年11月以来最强，表明存在主动累积的场景。

散户需求触及5个月来的最低悲观点，鲸鱼悄然累积

比特币需求似乎已触及2026年以来最悲观的水平。尽管如此，鲸鱼与散户的差异反而变成了过去18个月中最强的正差异。这两个发现为比特币价格提供了乐观的前景。

CryptoQuant分析师Darkfost在5月25日报告称，比特币需求似乎下降至约-147,000 BTC。这一数字是自2025年12月以来最悲观的，表明新发行的比特币已超过市场吸收能力。Darkfost认为，这种情况是需求急剧下降伴随过度悲观的局面，为耐心的投资者提供了机会。

这种需求下降主要由散户投资者推动。Crypto Fear & Greed Index目前为28，处于深度恐惧区域，显示散户投资者的恐慌。Alphractal报告称，鲸鱼与散户的差异（Delta）达到了自2024年11月以来的最高正差异。

持有1000+ BTC的钱包地址在过去14天内增加了47,000 BTC。其中一种策略甚至在上周以高于当前现货价格的平均价格购买了24,869 BTC。还有一些自2013年以来不活跃的鲸鱼首次转移了500 BTC，时间跨度达12年。

Alphractal的持仓情绪指标（Sentiment Holder）目前显示为0.82。上一次该指标达到0.80是在2024年3月，当时恐惧指数低于30。那时比特币在接下来的90天内上涨了67%。

鲸鱼的大规模买入推动持有1000+ BTC的实体数量在5月22日达到1282个。

这一数字已与今年最高纪录（5月3日记录）持平。这一链上数据确认，尽管散户投资者恐慌，鲸鱼仍在高位建仓。

US$78,258的大型供应簇成为重要阻力位

鲸鱼的持仓位置与当前价格之上的特定供应区一致。Glassnode的已实现价格分布（UTXO Realized Price Distribution）数据显示，US$78,258附近存在密集的供应簇。大约415,534 BTC在该水平转手，占总供应的2.07%。

该簇正好作为高于现货价格的第一个主要阻力位。如果突破该区域，之前不活跃的供应可能成为新的支撑基础。在该价格转手的币通常在交易后保持不活跃，从而减轻了来自上方的卖压。

鲸鱼似乎在建立仓位，期望该水平能突破并转变为强支撑区。策略的成功将取决于现货需求的回升，以推动比特币价格突破这一簇。因此，关注比特币的价格水平和主动布局非常重要。

比特币目标在US$74,177之上的看涨形态

12小时图显示，比特币有可能突破该供应簇。5月25日，比特币在US$77,250交易，形成了初期的倒置头肩形态。该形态结构尚未完整；左肩和头部已清晰，但右肩仍在形成中。

该形态的底部（头部）发生在5月22日的US$74,177，同时市场情绪达到最低点。触发点是价格在颈线区域US$78,125受到阻挡。如果价格未能突破颈线，比特币可能会在US$76,040到US$74,177之间形成更高的低点，形成右肩。颈线区域US$78,125也与之前讨论的供应簇重合。

如果12小时蜡烛收盘价高于US$78,125，且右肩形成后突破US$79,057，将确认该形态。下一目标是从颈线确认起上涨5%，达到US$82,073。如果12小时收盘价低于US$74,177，形态将被视为无效，鲸鱼的累积理由也会减弱。

注意：即使没有在US$78,125的阻力位出现反弹，也会保持形态的有效性。这只会使颈线变得更高。

图表、供应簇和鲸鱼位置指向一个结论。主动布局开始形成，因为鲸鱼在突破前已提前建仓，而散户仍在恐惧中反应。