亿万富翁比尔·盖茨基金会出售了其微软股份，并将其330亿美元投资组合的43%投资于另外两只股票

比尔·盖茨最著名的是微软（MSFT 0.06%）的联合创始人，过去30年来一直是世界上最有价值的公司之一。在1990年代科技股上涨期间，他的财富飙升至超过1000亿美元后，盖茨开始逐步退出商业，专注于他的慈善事业。他创立了盖茨基金会，旨在全球范围内抗击贫困、疾病和不平等。

今天，尽管向基金会捐出了大量资金，包括大量微软股票，盖茨的身家仍然超过1000亿美元。他计划在未来二十年内几乎捐出所有财富，并在2045年前结束基金会的运营。他预计在此期间基金会将花费超过2000亿美元。

支撑这些支出的，是一个信托基金，包括价值约330亿美元的公共股权投资组合。上个季度，负责管理的投资经理出售了盖茨最近一次捐赠的微软股票，导致投资组合中只有43%的资金投资在两只极佳的股票上。

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微软一直是一个出色的投资

盖茨基金会的信托基金主要投资于价值股。通常是一些成熟、乏味、具有广泛竞争壁垒的企业。虽然其中可能包括一些成长股，但它们在投资组合中的比例相对较小。微软历来是最大的例外。

该信托的投资组合在很大程度上反映了盖茨的个人投资组合，后者也充满了价值股。他受到沃伦·巴菲特的重大影响，后者是伯克希尔哈撒韦（BRKA +1.43%）（BRKB +1.33%）的前CEO，长期以来一直是盖茨基金会的捐赠者。

扩展

纳斯达克：MSFT

微软

今日变动

(-0.06%) $-0.24

当前价格

$418.85

关键数据点

市值

$80亿亿

当日范围

$416.35 - $424.40

52周范围

$356.28 - $555.45

成交量

130万

平均成交量

3410万

毛利率

68.31%

股息收益率

0.85%

也就是说，基金会仍然通过盖茨本人持有大量微软股票。盖茨拥有1.03亿股，价值约430亿美元。考虑到他计划在未来20年内几乎全部捐赠给基金会，减少在信托基金中的持股比例是合理的。

尽管投资经理决定出售部分股票，但微软目前看起来是一个极佳的买入股票。云计算和软件业务都在快速增长，且在人工智能（AI）计算和服务持续需求的推动下，没有减缓的迹象。尽管增长强劲，但其市盈率仅为25倍，价格具有吸引力，适合高表现的企业。

盖茨基金会的主要持仓

盖茨基金会剩余330亿美元投资组合中的最大持仓是伯克希尔哈撒韦B类股。沃伦·巴菲特每年夏天会向基金会捐赠大量股票，作为他的年度赠予。唯一的条件是基金会必须花掉他捐赠的全部价值，以及每年额外的5%的剩余资产。随着伯克希尔股价的上涨，这一标准变得越来越高。

尽管如此，投资经理多年来仍能保留相当数量的伯克希尔股票。虽然他们偶尔会出售部分，但巴菲特不断补充股票。根据基金会最近向SEC提交的13F报告和当前股价，这些股票现在约占投资组合的25%。

扩展

纽约证券交易所：BRKB

伯克希尔哈撒韦

今日变动

(1.33%) $6.40

当前价格

$486.38

关键数据点

市值

$80亿亿

当日范围

$479.49 - $487.19

52周范围

$455.19 - $516.85

成交量

430万

平均成交量

480万

毛利率

23.70%

在新任CEO格雷格·阿贝尔的带领下，伯克希尔哈撒韦第一季度表现稳健。去年加州野火后，保险承保业务利润改善。阿贝尔在二月的股东信中提到，他也在改善铁路业务的运营利润方面取得了进展。阿贝尔还在投资组合中做出了一些重大调整，尽管其资产负债表上的现金余额由于强劲的经营收益持续增加。

该股的市净率已降至1.4，处于过去三年最低水平，成为入手的好时机。阿贝尔在第一季度进行了小规模回购，但没有大规模操作，这可能表明他认为大部分可变现股票仍被高估。但风险偏好较高的投资者可能会觉得此时买入具有吸引力。

投资组合中持股时间最长的股票之一

盖茨基金会信托的第二大持仓是WM（WM +0.07%），前身为Waste Management。WM正是盖茨或巴菲特会青睐的企业类型——一家规模庞大、具有广泛竞争壁垒的龙头企业。它在基金会的投资中已存在数十年，近年来交易较少。现在大约占投资组合总值的18%。

该公司的护城河来自其无与伦比的垃圾填埋场组合，包括262个在用的固体废物填埋场。它还拥有18个医疗废物焚烧厂和一些支持其网络的其他设施。WM还受益于其庞大的规模，能够创建更密集的路线，以用更少的卡车在更短时间内服务更多家庭。

扩展

纽约证券交易所：WM

WM

今日变动

(0.07%) $0.15

当前价格

$217.90

关键数据点

市值

$88B

当日范围

$215.90 - $218.50

52周范围

$194.11 - $248.13

成交量

190万

平均成交量

210万

毛利率

29.17%

股息收益率

1.57%

这导致其利润率逐步扩大。上个季度，息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率提升至29.8%，同比增加70个基点。这得益于成本优化和可再生天然气生产的努力，但也受到天气恶劣的影响。投资者应预期其利润率将继续提升，得益于其定价能力和新业务的规模扩展，如可持续能源和医疗废物业务。

该股的市盈率接近27倍，属于相对较慢增长企业的溢价价格。但其强大的竞争优势带来可预见的收入和自由现金流，为未来的增长提供了额外的机会。实际上，它的估值相较其他废物运输公司具有一定折扣。为这样一家优秀企业支付一点溢价，是值得的。