最近看 RWA 上链吹得挺热,但我老觉得一半是流动性幻觉:链上能点“卖出”不代表底层资产随时给你现金,真正卡人的往往是赎回条款那几行小字——T+几天、额度、暂停窗口、谁说了算。说白了,链上只是把凭证搬上来,兑付还是线下那套节奏。



再看现在再质押/共享安全那波,被吐槽“套娃”我也能理解:收益一层叠一层,越叠越像把赎回风险藏进结构里,平时看不出来,真遇到挤兑就全在同一扇门口排队。

如果当时我没在脚本里加个赎回状态的检查,可能又会以为自己拿着“可交易资产”,结果发现只是可转手的票据…反正我现在宁愿慢点,先把退出路径想明白。
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