美债风险“重估”:未完待续

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美债利率大幅抬升,当前市场关注点集中在油价、通胀、货币政策上。但拆解利率结构后可以发现,美国经济基本面韧性对利率的贡献更大,未来或存在新扰动。

美债利率在定价什么?经济基本面的贡献大于通胀,利率上涨的粘性或更强

美伊冲突后,全球长债利率共振上行,英债利率上行最为突出,日债、法债紧随其后,美债处在中间偏强位置。截至5月20日,英国10年国债利率由2月27日的4.29%升至4.96%,上行66bp;日本10年国债利率由2.13%升至2.77%,上行64bp;美国10年国债利率由3.97%升至4.57%,上行60bp。德国、法国、意大利等欧元区国家长债利率也同步走高。

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