预测：美光科技股票在一年内至少价值1500美元。

美光科技（MU 1.23%）在过去一个月中其股价经历了令人震惊的飙升，从448美元上涨至最高804美元。这一涨势反映了对人工智能（AI）日益增长的热情，以及DRAM和NAND存储芯片在下一代数据中心中的关键作用。

随着超大规模云服务提供商加快对AI基础设施的投资，对先进存储解决方案的需求急剧上升，远远超过供应水平。在这场存储超级周期中，美光能够实现强劲的收入和盈利，改变了市场对其的看法——从曾被视为周期性商品玩家转变为如今被视为AI繁荣的关键推动者。

图片来源：Getty Images。

是什么推动了美光的近期飙升？

美光股价的抛物线式上涨源于对高带宽存储（HBM）和其他先进DRAM及NAND产品的需求爆炸性增长。GPU和其他AI处理器在训练和部署大型语言模型（LLMs）时需要快速访问大量数据，而美光的产品正好能提供这种能力。

随着AI数据中心运营商面临不断加剧的扩展计算能力的压力，限制其建设速度的瓶颈之一是专用存储的供应。这种环境使得美光能够掌握强大的定价权，扩大在AI数据中心的份额，并显著增加收入和利润。

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纳斯达克：MU

美光科技

今日变动

(-1.23%) $-9.34

当前价格

$752.76

关键数据点

市值

$847B

当日范围

$747.20 - $780.16

52周范围

$92.22 - $818.67

成交量

1.3百万

平均成交量

45.4百万

毛利率

58.54%

股息收益率

0.07%

美光的增长轨迹会怎样？

存储市场的传统繁荣与萧条模式源于行业的本质。存储芯片制造商在需求高涨时期进行大量资本投资以增加产能，但新工厂的建设和投产需要数年时间。这种滞后与行业内所有竞争者都在扩大产能的举措相结合，常常导致供过于求，价格下跌——如果消费者和企业普遍选择不升级设备，这种崩盘可能会被进一步放大，从而削弱需求。

然而，AI革命带来了实质性的长期有利因素，应能缓解部分周期性波动。不断扩大的AI工作负载、自动驾驶汽车和机器人技术的崛起，以及智能代理AI的引入，都应为存储需求提供比过去周期更坚实的底部支撑。

MU的收入（TTM）数据由YCharts提供。

美光专注于提供更高价值的产品，如HBM，已转化为客户承诺的改善，带来更稳定的盈利。公司正大力投资下一代HBM4E，同时保持审慎的财务纪律。在我看来，由于AI基础设施建设的多年度持续推进，美光的反弹在中期内似乎具有可持续性。

迈向1500美元的路径

分析师预计未来几年美光的盈利将实现强劲增长。到2027财年（将于8月底开始），盈利预期将大幅攀升至103美元，随着产能扩大和定价保持有利。在当前的交易水平下，美光的未来市盈率（P/E）约为12倍，显得具有吸引力。

简单计算显示，将15倍的市盈率应用于2027财年每股收益（EPS）目标的103美元，股价大约为1500美元。这一涨幅将比当前约730美元的股价上涨约105%。

虽然目标雄心勃勃，但我认为如果AI的采用继续保持快速增长，美光的盈利轨迹与此相符，且公司能保持竞争优势，这一预期是合理的。实际上，我认为美光超越华尔街预期的可能性很大。

投资者对AI存储热潮持续存在的信心日益增强。因此，虽然预测股价如此大幅上涨可能显得激进，但考虑到公司持续受到超大规模云服务提供商的需求支撑，并且具备扩展产能的能力，这一预期是合理的。