遇见英特尔令人惊叹的股市反弹的最大威胁

英特尔（INTC +1.18%）在2026年表现出色，截至本文撰写时，其芯片巨头的股价上涨了222%。这次令人震惊的反弹得益于其财务业绩的改善以及在人工智能（AI）芯片市场影响力的不断扩大。

然而，竞争对手芯片制造商超微半导体（AMD +4.09%）对英特尔的股市前景构成了重大威胁。市场调研公司Mercury Research（通过Tom's Hardware）公布的最新数据显示，英特尔在盈利丰厚的服务器中央处理器（CPU）市场持续失去份额，明显落后于AMD。

让我们看看为什么AMD可能会破坏英特尔股票的令人印象深刻的反弹。

图片来源：英特尔。

AMD快速提升的市场份额对英特尔来说是坏消息

根据Mercury Research的数据，2026年第一季度英特尔在服务器CPU市场的份额降至66.8%，低于去年同期的72.8%。英特尔在该市场的地位减弱，归因于AMD的Epyc服务器CPU的流行，这些产品在超大规模云服务商和企业中需求旺盛。

展开

纳斯达克：AMD

超微半导体

今日变动

（4.09%）$18.39

当前价格

$467.98

关键数据点

市值

$762B

当日范围

$461.78 - $481.50

52周范围

$108.62 - $481.50

成交量

1.5百万

平均成交量

38.7百万

毛利率

47.09%

正如AMD首席执行官Lisa Su在公司最近的财报电话会议中提到的：

在服务器方面，我们连续第四个季度实现了服务器CPU收入的纪录。收入同比增长超过50%，云和企业客户的销售都增长了超过50%。市场份额的提升加快了，同比增长反映了第五代EPYC Turin CPU的推出以及第四代EPYC处理器在各种工作负载中的持续强劲表现。

Su补充说，云服务提供商增加了Epyc服务器处理器的部署，以支持AI工作负载。重要的是，公司有信心在服务器CPU市场获得更多份额，这得益于“金融服务、医疗、工业和数字基础设施公司”等新客户的加入。

更重要的是，AMD声称其下一代服务器CPU可以通过提供更高性能和更低成本，进一步增强其相对于英特尔的竞争优势。另一个值得注意的点是，客户愿意为AMD的服务器CPU支付溢价。尽管其单位份额只有三分之一，但公司在第一季度的服务器CPU市场收入份额达到了46.2%。

因此，AMD声称其在性能和成本方面的优势正在转化为强大的定价能力。与此同时，英特尔正难以生产足够的芯片以满足客户需求。CEO Lip-Bu Tan在公司四月的财报电话会议上明确表示：“所有业务的需求仍然超过供应，尤其是Xeon服务器CPU的需求。”

AMD似乎正在充分利用英特尔的困境，在一个预计到2030年年增长率达35%的盈利市场中赢得了单位和收入份额，到十年末将创造1200亿美元的收入。AMD的份额增长也带来了公司更强劲的增长。2026年第一季度，公司数据中心部门的收入同比激增57%，达到58亿美元。

另一方面，英特尔的数据中心和AI（DCAI）部门收入同比增长22%，达到51亿美元。如果AMD在推出下一代处理器时确实能扩大性能差距，可能会在服务器CPU市场占据更大份额，带来更高的收入份额。这对英特尔来说并非理想局面，因为AMD似乎更有能力利用在AI数据中心的巨大投资。

鉴于英特尔过去一年的涨幅高达459%，使得该股变得极其昂贵，这家半导体公司需要表现得更好，扭转市场份额的损失，以证明其估值的合理性。

英特尔的估值明显显示其股价已高于自身价值

不可否认，英特尔的转型正带来健康的盈利增长。分析师预计其2026年的每股收益将飙升159%，达到1.09美元。好消息是，英特尔的盈利增长预计在未来几年会加速。

数据来源：YCharts

然而，英特尔若要实现进一步的涨幅，必须大幅超出市场预期。这是因为这只AI股票目前的市盈率高达904倍。虽然未来市盈率（139倍）远低于过去的市盈率，但仍然相当昂贵。以科技股为主的纳斯达克综合指数，其市盈率为43。

假设英特尔凭借其激进的盈利增长获得溢价市盈率，并在三年后以50倍市盈率交易，其股价可能达到112美元（基于图表中显示的每股收益2.24美元的估算）。这比当前水平略有下行空间，因此投资者或许应考虑一些被低估的股票，在AI繁荣中可能会大幅上涨。