伯克希尔投资组合更新中的未解之谜

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(这是沃伦·巴菲特观察新闻通讯，关于沃伦·巴菲特和伯克希尔哈撒韦的一切新闻与分析。你可以__这里__订阅，每周五晚上收到邮件。)

伯克希尔投资组合更新中的悬而未决之谜

上周五披露的伯克希尔哈撒韦股票投资组合中股票数量大幅减少，或许比预期更大，但也并非完全意外。

_《华尔街日报》_报道，新任CEO格雷格·阿贝尔将出售许多或全部由托德·康布斯管理的股票，后者在去年底离开，去摩根大通任职。

很难解释为什么“达美航空”和“梅西百货”这两个新名字会进入投资组合。

伯克希尔几乎从不透露谁负责个股的买卖决策，但经验法则是沃伦·巴菲特负责较大头寸，而两个（现在一个）投资组合经理负责较小的头寸。

阿贝尔现在全面负责公司的投资，取代巴菲特在这方面的角色。

然而，这位“神谕者”仍然每周五天到办公室，担任董事长，三月底他告诉_CNBC的贝基·奎克_他仍在做投资决策，但不会做阿贝尔认为“错误”的事情。

大概，阿贝尔也不会做巴菲特反对的任何事情。

2025年4月23日，工作人员在纽约皇后区约翰·F·肯尼迪国际机场装载达美航空的飞机。

Jeenah Moon | 路透社

这使得在“六年流放”后重新引入达美航空成为投资组合的一个谜。

巴菲特在2008年初曾建议“有远见的资本家”应当在基蒂霍克击落奥维尔·莱特，显然不愿意在经历了1989年美国航空的困境投资和2016年亏损后再次投资航空股，而他在2020年新冠疫情爆发时也已退出该行业。

实际上，《华尔街日报》周一报道，巴菲特告诉该报他并未参与达美航空的决定。

但报道补充说，伯克希尔“似乎无法戒掉对航空公司的热爱”，阿贝尔也表现出“早期的喜爱”。

为《愚人号》撰稿的_杰弗里·塞勒_对阿贝尔似乎在重复巴菲特的错误感到失望。

不过在《巴伦周刊》上，安德鲁·巴里认为，达美航空“很可能”是伯克希尔剩余投资组合经理韦施勒的购买。

截至3月31日，价值26亿美元，正好与他今年获得的约30亿美元的权限相符——他的责任从投资组合的5%增加到6%，根据阿贝尔在年度信中的评论。

巴里还指出，韦施勒“偏向价值投资，而达美航空是行业领头羊，估值约为盈利的10倍”。

无论哪种方式，至少短期内是成功的。

达美航空的持仓现值为30亿美元，比第一季度末增长了14.5%。

其中包括过去一周8.4%的上涨，收盘价创纪录高点为76.14美元。

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巴菲特是否买入了“微小”的梅西百货股份？

伯克希尔新持有的梅西百货股票也是短期的胜利，但总价值只是达美航空买入的一小部分。

从3月31日的5500万美元增加到现在的6300万美元，涨幅14.2%，其中本周上涨12.2%。

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通常，持仓占伯克希尔股票投资组合比例不到0.02%的，会被认为是由投资组合经理操作。

但在3月的那次CNBC采访中，_贝基问他是否还在进行新买入，他回答：“只买了一点点，但我们没有找到以前那样的好机会。”

CNBC认为，他可能指的是梅西百货的股份，但也可能是在谈论一笔国际投资或其他不必在13F报告中披露的投资。

2021年12月23日，纽约赫尔德广场的梅西百货旗舰店。

Scott Mlyn | CNBC

《巴伦周刊》也认为，巴菲特的评论可能是在提及梅西百货的持仓。

它认为这家零售商“重要的房地产资产”是个优势，并回忆起2015年，巴菲特曾亲自为自己买入Seritage Growth Properties的8%股份，该公司持有由西尔斯剥离的商店和房地产。

“如果这次买入是巴菲特完成的，那将值得注意。这表明他在95岁时仍然热爱投资游戏，甚至无法抗拒一只价格便宜的股票，即使持仓规模在伯克希尔看来微不足道。”

伯克希尔持续在日本买入

日本的两份新文件显示，伯克希尔仍在继续增加在至少两个该国庞大“贸易公司”的持仓。

其三菱股份已增至11.1%，截止4月30日，高于之前的9.7%；住友股份截止5月12日升至10.3%，高于9.3%。

阿贝尔过去几年一直参与伯克希尔在日本的投资，几乎可以确定他在背后推动了这些额外的购买。

伯克希尔可能还在购买其他日本股票的更多股份，但只有当持股比例增加1%或以上时，才需要提交更新。

目前披露的六只股票的总价值接近460亿美元。

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伯克希尔与巴菲特在网络上的动态

部分链接可能需要订阅：

• CNBC.com：SpaceX、OpenAI的估值[根据预测市场]可能意味着它们在首次交易日就会超越伯克希尔哈撒韦

• Zacks价值投资者播客：伯克希尔哈撒韦崇拜的终结

• 彭博播客：阿贝尔下伯克希尔的科技投资胃口不断扩大

• CNBC Pro（订阅）：这只沃伦·巴菲特的经典股票[可口可乐]现在是个不错的买入点，未来几年将实现复利，花旗银行表示

伯克希尔股票观察

四周

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十二个月

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BRK.A股价：$728,641.00

BRK.B股价：$486.38

BRK.B市盈率（TTM）：14.48

伯克希尔市值：$1,048,584,611,864

截至12月31日伯克希尔现金：$3733亿（较9月30日下降2.2%）

不包括铁路现金和应付T-票：$3690亿（较9月30日上涨4.1%）

伯克希尔在2026年第一季度回购了2.34亿美元的股份。

伯克希尔的主要股票持仓 - 2026年5月22日

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根据最新收盘价，伯克希尔公开披露的在美国和日本的主要持有股票（按市值排序）。

持仓截止日期为3月31日，依据伯克希尔哈撒韦在5月15日的13F报告，除非特别注明：

• 三菱，截至4月30日

完整持仓名单及当前市值可在CNBC.com的伯克希尔哈撒韦投资组合追踪器中查看。

问题或意见

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— 亚历克斯·克里彭，编辑，沃伦·巴菲特观察