最近又看到一堆 RWA 上链项目在晒 TVL、说“机构资金进来了”,我其实有点警惕:链上看着很“流动”,但真正要赎回的时候,条款里一堆窗口期、额度上限、T+N、甚至“特殊情况下可延后”,说白了流动性更多是个幻觉。真要看,我还是先翻赎回条款和资产端现金流,费用能不能覆盖运营、留存能不能扛住一轮波动。Meme 那种注意力轮动太快了,名人喊一嗓子新人就冲,最后一棒多半不好接;RWA 这边也别被热闹带跑,冷冰冰的条款才是底。下次再聊

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