#SpaceXOfficiallyFilesforIPO

#SpaceXOfficiallyFilesforIPO 在重塑金融世界的行动中，SpaceX 于 2026 年 5 月 20 日正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了其 S-1 注册文件。经过多年的猜测，以及马斯克长期抵制将公司推向公众市场之后，这家火箭巨头终于进入了通往历史性纳斯达克首秀的倒计时。

🛸 IPO 细节

SpaceX 计划在纳斯达克以“SPCX”为股票代码挂牌其 A 类普通股，并计划同时在纳斯达克德克萨斯进行第二上市。尽管目前尚未披露拟发行的股份确切数量和发行价格——这在该阶段属于常规做法——媒体报道称，公司目标估值在 1.75 万亿美元 到 2 万亿美元 之间。此次 IPO 可能融资 750 亿美元 到 800 亿美元，这将使其成为史上规模最大的 IPO，轻松超过沙特阿美此前在 2019 年创下的 260 亿美元纪录。

预计 IPO 将于 2026 年 6 月 12 日左右挂牌，投资者路演将于 6 月 4 日开始。本次发行由近二十家银行承销，其中包括高盛（lead left）、摩根士丹利、美国银行、花旗集团以及摩根大通等。

📊 SpaceX 财务状况的初步观察

这是公众首次得以一窥全球最有价值私营公司的财务“引擎”。S-1 文件显示，SpaceX 在 2025 年**实现 187 亿美元营收**，较 2024 年增长 33%。在 2026 年第一季度，营收达到 **46.9 亿美元**。

不过，随着公司追逐其宏伟目标，它的烧钱速度正以前所未有的速度在加快。SpaceX 披露其 **2026 年第一季度净亏损 43 亿美元**，而此前一年同一季度的亏损为 5.28 亿美元。公司已累积了惊人的 413 亿美元亏损缺口。

财务数据按三个业务板块拆分：

· 连接（Starlink）：主要收入来源，占总收入的近 70%。Starlink 在 2026 年第一季度实现 32.6 亿美元营收，并实现调整后 EBITDA 21 亿美元；覆盖 164 个国家，拥有 1030 万订阅用户。
· 航天（发射与任务）：2026 年第一季度实现 6.19 亿美元营收。
· 人工智能（xAI）：2026 年第一季度贡献 8.18 亿美元营收。

文件还指出，SpaceX 在 **2025 年用于 Starship 开发的支出为 30 亿美元**，以及在 2026 年第一季度另投入 **9.3 亿美元**。这艘体量巨大的 Starship 飞行器计划最早于 2026 年 5 月 21 日进行第 12 次亚轨道试飞。

👑 埃隆·马斯克的铁腕掌控

尽管马斯克向公众出售股份，他仍将对 SpaceX 保持压倒性的控制权。公司将实施“双重股权”结构：A 类股份（出售给公众）每股仅 1 票，而 B 类股份每股为 10 票。马斯克持有 A 类股份 12.3% 和 B 类股份 93.6%，从而使其合计投票权达到 85.1%。IPO 之后，SpaceX 将根据纳斯达克规则以“受控公司”身份运营，这意味着其董事会无需满足多数独立董事的要求。马斯克将继续担任 CEO、CTO 以及董事会主席，并拥有控制所有需要股东审批事项结果的权力。

🌌 不止是火箭：AI、小行星采矿与轨道数据中心
#SpaceXOfficiallyFilesforIPO
文件显示，SpaceX 的雄心远不止发射火箭以及在太空中向外传输互联网信号。公司已识别出其各业务合计的总可寻址市场规模为 **28.5 万亿美元**，其中 **26.5 万亿美元** 归因于 AI。SpaceX 计划在本十年末部署首批模块化轨道 AI 算力外壳，并通过 AI 软件与算力服务开始实现商业化变现。公司还披露计划开展小行星采矿业务，以从近地小行星和主带小行星中提取金属与资源；同时还将推出一种“money product offering”（货币产品方案），提供支付、银行以及其他金融服务。此外，SpaceX 还计划在 IPO 结束后通过一项全股票交易收购 AI 编码助手 Cursor，该交易所隐含的股权价值为 600 亿美元。

⚠️ 风险：一场万亿美元级的押注

S-1 文件还列出了对潜在投资者的重要风险因素。公司的亏损在不断攀升，而其巨额支出并没有放缓的迹象。仅在 2026 年第一季度，SpaceX 就录得 **101 亿美元资本开支**，其中 **77.2 亿美元** 归因于 AI。截至 2026 年第一季度末，长期债务为 **291 亿美元**，文件明确将“substantial indebtedness（重大负债）”标注为一项重大风险。手头现金从 2025 年年末的 247.5 亿美元下降到本季度末的 158.5 亿美元，公司也不预计在可预见的未来宣布或向 A 类股东派发股息。

AI 板块依然极度缺乏盈利能力，仅在 2026 年第一季度就录得 **25 亿美元**亏损。此外，投资者还应注意，马斯克有自由从事与 SpaceX 直接竞争的业务，而公司的章程明确允许这一点。

📈 结论

SpaceX 正处在完成史上最大 IPO 的边缘，倒计时已经正式开始。对于那些多年来见证 SpaceX 在过去二十年里革新航天产业的长期信仰者来说，这正是他们一直等待的时刻。对于持怀疑态度的人而言，巨额亏损、巨大的债务，以及马斯克对投票权的铁腕掌控，可能会让他们三思。唯一可以确定的是，“Muskonomy（马斯克经济）”即将变得更加公开，而当 SpaceX 准备在华尔街起飞时，世界将密切关注 #ElonMusk #HistoricIPO