遇见英特尔令人惊叹的股市反弹的最大威胁

英特尔（INTC +1.18%）在2026年表现出色，截至本文撰写时，股价上涨了222%。这家芯片巨头的惊人反弹得益于其财务业绩的改善以及在人工智能（AI）芯片市场影响力的不断扩大。

然而，竞争对手芯片制造商超微半导体（AMD +4.09%）对英特尔的股市前景构成了重大威胁。市场调研公司Mercury Research（通过Tom's Hardware）公布的最新数据显示，英特尔在利润丰厚的服务器中央处理器（CPU）市场持续失去份额，明显落后于AMD。

让我们看看为什么AMD可能会破坏英特尔股票的令人印象深刻的反弹。

图片来源：英特尔。

AMD快速提升的市场份额对英特尔来说是坏消息

根据Mercury Research的数据，2026年第一季度英特尔在服务器CPU市场的份额降至66.8%，低于去年同期的72.8%。英特尔在该市场地位的削弱，归因于AMD的Epyc服务器CPU的流行，这些产品在超大规模云服务商和企业中需求旺盛。

扩展

纳斯达克：AMD

超微半导体

今日变动

（4.09%）$18.39

当前价格

$467.98

关键数据点

市值

$733B

当日范围

$461.78 - $481.50

52周范围

$107.67 - $481.50

成交量

150万

平均成交量

3,880万

毛利率

47.09%

正如AMD首席执行官Lisa Su在公司最近的财报电话会议中所提到的：

在服务器方面，我们连续第四个季度实现了创纪录的服务器CPU收入。收入同比增长超过50%，云服务和企业客户的销售都超过50%。市场份额的增长加快，反映了第五代EPYC Turin CPU的推出以及第四代EPYC处理器在各种工作负载中的持续强劲表现。

Su补充说，云服务提供商增加了Epyc服务器处理器的部署，以支持AI工作负载。重要的是，公司有信心在服务器CPU领域获得更多市场份额，原因是“在金融服务、医疗、工业和数字基础设施公司等新客户的加入”。

更重要的是，AMD声称其下一代服务器CPU可以通过提供更高性能和更低成本，进一步增强其相对于英特尔的竞争优势。另一个值得注意的点是，客户愿意为AMD的服务器CPU支付溢价。尽管其单位份额只有三分之一，但公司在第一季度的服务器CPU市场收入份额达到了46.2%。

因此，AMD声称其在性能和成本方面的优势正在转化为强大的定价能力。与此同时，英特尔正难以生产足够的芯片以满足客户需求。CEO Lip-Bu Tan在公司四月的财报电话会议上明确表示：“所有业务的需求仍然远远超过供应，尤其是Xeon服务器CPU的需求。”

AMD似乎正在充分利用英特尔的困境，在一个预计到2030年以每年35%的速度增长、到十年末实现1200亿美元收入的利润丰厚市场中赢得了单位和收入份额。AMD的份额增长也带来了公司更强的增长。2026年第一季度，公司数据中心部门的收入同比激增57%，达到58亿美元。

另一方面，英特尔的数据中心和AI（DCAI）部门收入同比增长22%，达到51亿美元。如果AMD在推出下一代处理器时确实能扩大其性能差距，可能会在服务器CPU市场占据更大的份额，从而获得更高的收入份额。这对英特尔来说并非理想局面，因为AMD似乎更有能力利用在AI数据中心的巨大投资。

鉴于英特尔过去一年的反弹高达459%，使得该股变得极其昂贵，这家半导体公司需要表现得更好，扭转其市场份额的损失，以证明其估值的合理性。

英特尔的估值明显显示股价已高估

不可否认，英特尔的转型正带来健康的盈利增长。分析师预计其2026年的每股收益将飙升159%，达到1.09美元。好消息是，英特尔的盈利增长预计在未来几年会加速。

YCharts数据

然而，英特尔要想为投资者带来进一步的收益，必须大幅超出市场预期。这是因为这只AI股票目前的市盈率高达904倍。未来收益市盈率为139，虽然远低于过去的市盈率，但仍然相当昂贵。以科技为主的纳斯达克综合指数，对比之下，其市盈率为43。

假设英特尔由于其激进的盈利增长而获得溢价市盈率，三年后以50倍市盈率交易，其股价可能达到112美元（基于图表中显示的每股收益2.24美元的估算）。这比当前水平略有下行空间，因此投资者考虑一些在AI繁荣中可能大幅上涨的被低估股票可能是个不错的选择。