尽管其大幅上涨，为什么你仍应对这只成长股保持谨慎

富途控股（FUTU 26.99%）自去年十二月下旬以来表现出色，其股价从十二月底到周一早盘的高点上涨了350%，远远超过金融板块和更广泛市场的表现。

这家金融科技公司在最近的季度财报中展现了非常强劲的增长。鉴于股票的惊人表现以及收入和资产的增长，富途似乎是一个明确的买入机会——但投资者有理由对这只成长股保持谨慎。

好的方面：令人印象深刻的增长

富途为客户提供在线经纪和财富管理服务，交易股票、认股权证、期权和交易所交易基金（ETFs），业务覆盖香港和中国。公司受益于国内的首次公开募股热潮，以及对中国股市的整体提振——这些股票在最近几个月大幅上涨。

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2020年，富途展现了令人难以置信的增长。在最新的财报（第三季度）中，管理层表示付费客户增加了115,000人，总数达到418,000人，同比增长137%。这与更广泛的牛市相结合，导致客户资产同比增长超过178%。

客户基础的大幅增加推动了盈利增长，经纪商的收入同比增长272%，达到1.221亿美元（本文所有美元数字均为美元等值），净利润也提升至5180万美元，增长1800%。经纪商还与多家大型银行建立了合作关系，包括摩根士丹利、景顺和巴黎银行。

巧合：受中国IPO热潮提振

富途受益于一波重磅IPO热潮，创纪录的35家中国公司在美国公开募股，通过美国存托凭证（ADR）交易出售了135亿美元的股份。据Dealogic数据显示，这是自2014年以来通过ADR筹集的最多资金，许多交易由富途和另一家中国经纪公司老虎证券（TIGR 21.49%）主导。这些公司早期与中国一些最热门企业建立的关系为它们带来了收益。

如此惊人的数字，显然解释了股票为何表现如此出色。但在投资中国股票时，投资者还必须面对许多不确定性。

坏消息：监管不确定性

虽然富途的资产和收入都实现了增长，但其前景仍笼罩在许多不确定性之中——以及其他在美国上市的中国公司。随着美中政治紧张局势的升级，这些在美募股的项目可能受到威胁。

今年一月初，前总统特朗普签署的一项行政命令生效，禁止投资与中国军方有关的公司。因此，纽约证券交易所暂停了对一些国有电信公司的交易，包括小米、中国移动、中国电信和中国联通。

投资者不必只担心前总统的行政命令。去年，国会通过了一项法律，若中国公司不符合美国审计要求，可能在2022年1月1日将其从美国交易所除名。中国不愿让美国访问其审计记录，认为这威胁到国家安全。

据香港东方资本研究董事总经理Andrew Collier表示，“有人认为拜登政府可能会在监管问题上采取更温和的态度，这促使一些公司仍然选择在全球最大资本市场出售股份。”然而，这些公司正谨慎前行，等待观察拜登政府将如何处理这些监管问题。

监管并非富途面临的唯一威胁。上海浙商基金管理有限公司助理投资组合经理刘丽莎表示，许多中国知名企业在2020年上市，导致重磅交易减少。缺乏如此多的重磅交易，富途可能难以维持2020年那样的高速增长。

暂时最好远离

虽然富途展现了巨大增长，但当前的投资者可能会觉得现在是获利的好时机。政治环境的不确定性以及中国上市大公司数量的减少，使得富途成为一只高风险股票，投资者应在监管局势更明朗之前谨慎对待。