博通的秘密武器即将被释放

博通（AVGO 0.77%）已经在棋盘上摆好了自己的棋子一段时间了，但它的秘密武器即将登场。尽管它已经展现出了可能达到的样子，但这与其管理团队相信它到明年年底能够达到的水平相比，仍然差得很远。

博通的秘密武器是其定制人工智能（AI）芯片业务，而随着多家客户的定制芯片开始发货，这一业务即将进入全面爆发阶段。这将改变博通的业务格局，并在此过程中带来令人印象深刻的回报。

图片来源：The Motley Fool。

博通的定制AI芯片业务仅凭这一项，到2027年底就可能带来1000亿美元的收入

目前，GPU在AI训练和推理市场占据主导地位。尽管这些是功能强大的计算单元，但它们并未针对这项任务进行优化。

通过与博通这样的公司合作，AI超大规模服务提供商可以开发出专门为其工作负载量身定制的AI芯片，从而改善AI业务的经济性。在AI领域，GPU始终有一席之地，因为未来可能会出现非标准的训练集和其他场景，使得像GPU这样灵活的计算单元变得必不可少。不过，定制AI芯片提供了若干优势。

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纳斯达克：AVGO

博通

今日涨跌

(-0.77%) $-3.19

当前价格

$411.38

关键数据点

市值

$2.0T

日范围

$410.21 - $419.78

52周范围

$226.18 - $442.36

成交量

170.8K

平均成交量

23.9M

毛利率

64.96%

股息收益率

0.60%

定制AI芯片的一个主要例子是张量处理单元（TPU）——这是一款与Alphabet合作设计的芯片。TPU是Alphabet的生成式AI模型部署成本显著低于其他模型的主要原因之一，而TPU之所以如此受欢迎，以至于Alphabet实际上正在把它卖给其他公司，比如Meta Platforms。一些AI超大规模服务提供商看到了这些芯片带来的好处，并且在一段时间以前就开始着手设计相关流程。如今，这些公司正开始接近量产阶段，而这应该会推动博通的收入大幅飙升。

华尔街分析师预计将出现显著的收入增长：平均来看，分析师对2026年的收入增幅指引为63%，对2027年的指引为53%。管理层认为，到2027年定制AI芯片将成为其自身一项价值1000亿美元的业务，而华尔街对2027年1600亿美元的总收入预测也印证了这一点。

大规模采用定制AI芯片将改变博通的业务，并带动其股价随之上涨。尽管股价已经计入了很高的预期（目前股价对应远期盈利的市盈率为37倍），但我认为前方依然有相当大的上行空间，因为市场可能尚未完全计价2027年及之后可能发生的事情。