可口可乐与 Celsius：哪个消费品股票在2026年更值得买入？

你会选择传奇般的稳定性 Coca-Cola（KO +0.49%），还是爆发式的增长潜力 Celsius（CELH +1.55%）来丰富你的投资组合？这场对比旨在衡量：哪家饮料巨头在2026年更具更好的定位。

可口可乐凭借庞大的分销网络和标志性品牌在全球市场占据主导地位，吸引追求稳健收入的保守型投资者。Celsius则聚焦功能性能量饮料与更年轻的人群，优先实现快速扩张市场份额。尽管它们都在同一类货架上运营，但从财务画像与增长路径来看，它们对投资者长期策略的作用显然大不相同。

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可口可乐的论据

可口可乐向200多个国家的消费者销售200多个品牌的组合，包括软饮料、矿泉水、咖啡和茶。该业务通过多个板块运营，包括北美、EMEA（欧洲、中东和非洲）以及亚太地区，并依赖复杂的装瓶合作伙伴网络来覆盖本地市场。截至截至2025年12月31日的一年期内，某一家特定装瓶商贡献了约10%的总运营收入。像这样的客户集中度会为业务增加一层风险，因为公司依赖这些合作伙伴来提供销量与执行力。

在2025财年，收入接近479亿美元，较上一年的约471亿美元稳步上升。该期间净利润接近131亿美元，净利润率约为27.3%。这种盈利水平是全球饮料类股票中大型龙头的典型特征。增长反映了公司在全球销量趋势波动之际，仍能将提价传导下去的能力。

截至2025年12月的资产负债表，可口可乐披露的债务权益比接近1.4倍，用于衡量总债务相对于股东权益的水平。这表明公司动用的是适度的借入资本来支持其全球运营。目前的流动比率约为1.5倍，用于衡量公司用短期资产覆盖短期负债的能力。自由现金流（即经营活动现金流减去资本支出）在本财年约为53亿美元。

Celsius的论据

Celsius是一家功能性饮料公司，其产品组合包括Celsius和Alani Nu。该商业模式在分销方面高度依赖战略合作伙伴，尤其是在北欧和澳大利亚等国际市场。2025财年，向分销合作伙伴PepsiCo（PEP +1.18%）的销售额约占总净收入的43.2%，这表明存在显著的客户集中度风险。该合作伙伴关系为Celsius提供了与成熟全球品牌竞争所需的规模化物流能力。

从2025财年的财务表现来看，收入约为25亿美元，较上一年实现约85.5%的显著增长。尽管营收端扩张迅速，但净利润约为1.08亿美元，净利润率约为4.3%。公司目前的重点在于获取市场份额并扩大业务版图，而不是最大化底线利润。这一战略使其能够快速渗透新的消费人群与零售渠道。

截至2025年12月的资产负债表，Celsius的债务权益比约为0.2倍。如此低的水平意味着公司几乎完全依赖自身股权，而不是通过借入资金来支撑增长。流动比率约为1.7倍，表明其有充足的缓冲以应对短期财务义务。本期间的自由现金流达到3.234亿美元，说明公司在经营过程中产生了正向现金，并为其扩张提供资金。

风险画像对比

可口可乐面临来自百事可乐和Nestlé等全球玩家的激烈竞争，这可能迫使其降低价格或提高营销投入。公司也容易受到供应链中断，以及如蔗糖和铝等原材料成本波动的影响。此外，对庞大数字基础设施的依赖使企业面临网络安全事件和数据隐私失效的风险。零售业态的变化（包括电商的增长）要求公司必须持续调整，以维持市场份额。

由于其对主要分销商的极端依赖，Celsius承担了很高的风险。因为百事可乐负责管理公司近一半的销量，分销商出现任何分歧，或未能执行到位，都可能对财务结果造成实质性损害。公司还必须保卫其货架资源，抵御Monster Beverage（MNST +0.60%）以及**Keurig Dr Pepper **（KDP +1.18%）等成熟竞争对手的挑战。快速扩张至国际市场也会引入与海外法规以及不同消费者偏好相关的风险。

估值对比

尽管Celsius的收入增长率显著高于可口可乐，但从前瞻性的角度看，其估值仍低于可口可乐。

| 指标 | Coca-Cola | Celsius | 板块基准 | | --- | --- | --- | --- | | 远期市盈率 | 24.9x | 17.4x | 25.5x | | 市销率 | 7.3x | 2.9x | 3.2 |

板块基准使用SPDR XLP行业ETF。
估值指标来源于Financial Modeling Prep（FMP），可能与其他数据提供商不同。

我会在2026年买哪只股票？

Celsius和Coke吸引的投资者大不相同。

• 可口可乐是一家成熟老牌公司，运行着一台全球“现金机器”，并提供慷慨的分红计划。你不会看到它出现惊人的营收增长，但你可以依赖其极为稳健的执行力。
• Celsius要年轻得多，呈现出“高增长”的财务表现，但利润有限。一般来说，如果你不介意承担一定风险，那么如果想在未来几年争取跑赢更广泛的市场，你可能更偏好这只股票。

这里并不存在绝对的错误答案，因为这两家饮料股提供了截然不同的投资论点。

话虽如此，我认为目前可口可乐更值得买入。即便在这个充满挑战的经济环境中，销量与发运量仍在上升，利润端也在增长，而新任CEO Henrique Braun已开始推行数据驱动的战略。

你可能不会把可口可乐视作AI和大数据的押注，但故事确实如此，而且这是一项聪明的转向。凭借对焕发增长的全新视角，可口可乐在2026年看起来被低估了。