沃尔特·迪士尼与奈飞：最新收入趋势揭示

Netflix：稳定的收入轨迹

Netflix（NFLX 0.49%）主要通过提供基于订阅的娱乐服务来产生收入，包括向全球付费会员提供流媒体电视系列、纪录片、电影和手机游戏。

它正式扩大了与NFL的直播体育转播协议，并在截至2026年3月31日的季度实现了大约32%的息税前利润率。

华特迪士尼：管理波动的收入

华特迪士尼（DIS +0.51%）作为一家多元化的全球娱乐公司，创建剧集电视内容和电影，同时管理庞大的主题公园和直达消费者的流媒体服务。

它完成了任命Josh D'Amaro为新任首席执行官的程序，并报告了截至2026年3月28日季度的约20%的息税前利润率。

为什么收入对散户投资者很重要

收入是一个关键的基准指标，显示投资者在扣除任何运营成本或税收之前，企业从客户那里获得的总毛现金。这有助于投资者衡量企业的规模和增长。

图片来源：The Motley Fool。

Netflix和华特迪士尼的季度收入

| 季度（期末） | Netflix收入 | 华特迪士尼收入 | | --- | --- | --- | | 2024年第二季度 | 96亿美元（截至2024年6月） | 232亿美元（截至2024年6月） | | 2024年第三季度 | 98亿美元（截至2024年9月） | 226亿美元（截至2024年9月） | | 2024年第四季度 | 102亿美元（截至2024年12月） | 247亿美元（截至2024年12月） | | 2025年第一季度 | 105亿美元（截至2025年3月） | 236亿美元（截至2025年3月） | | 2025年第二季度 | 111亿美元（截至2025年6月） | 236亿美元（截至2025年6月） | | 2025年第三季度 | 115亿美元（截至2025年9月） | 225亿美元（截至2025年9月） | | 2025年第四季度 | 121亿美元（截至2025年12月） | 260亿美元（截至2025年12月） | | 2026年第一季度 | 122亿美元（截至2026年3月） | 252亿美元（截至2026年3月） |

数据来源：公司财报。

愚人观点

对比迪士尼的收入与Netflix，讲述了一个深刻的故事。虽然两者都属于娱乐行业，但迪士尼的波动性销售增长反映了其所处业务的类型，与竞争对手形成鲜明对比。

在流媒体战争开始时，我曾认为迪士尼有很大机会登顶流媒体领导地位。它拥有星球大战和漫威等强大品牌，以及在家庭娱乐中的标志性地位。

现在，很明显Netflix是流媒体的赢家，其持续的销售增长证明了这一点。此外，从财务角度来看，这家公司管理得很好。第一季度收入同比增长16%，达到122亿美元，其摊薄每股收益（EPS）从去年的0.66美元飙升至1.23美元，且自由现金流（FCF）几乎翻倍，达到51亿美元，而2025年为27亿美元。

迪士尼的销售增长较慢。其截至3月28日的财年第二季度收入增长7%，达到252亿美元。其财务状况也不如Netflix稳固。第二季度每股收益同比下降30%，至1.27美元，而自由现金流下降1%，至49亿美元。

话虽如此，将迪士尼与Netflix进行对比并不完全公平。迪士尼拥有主题公园和邮轮业务，是一家更为多元化的企业，这也带来了与纯粹流媒体巨头不同的特点。在新任CEO的带领下，迪士尼也正在经历转型。因此，投资者应将迪士尼视为与Netflix不同类型的公司。