每个AI投资者在现在购买任何东西之前都需要看到的1张图表

近年来，股票价格的巨大上涨常常定义了人工智能（AI）投资。一大笔投资者资金流入了这些公司，尤其是一些顶级科技股。

这种额外的关注让一些投资者专注于回报，或者在某些情况下，关注估值。然而，一张图表显示了一个不同的，也许令人惊讶的指标，实际上可能预示着“卓越七巨头”中的几只股票未来的涨势。

图片来源：Getty Images。

关键指标

引发担忧的指标是资本支出（capex）。下图显示了它们在过去几年中的增长情况。

实际上，这是一张由四个图表组成的图，展示了四个顶级超大规模云服务商的资本支出：Meta Platforms（META +0.49%）、微软（MSFT 0.08%）、谷歌母公司Alphabet（GOOGL 0.77%）（GOOG 0.59%）和亚马逊（AMZN 0.31%）。这些公司计划到2026年在资本支出上合计投入7250亿美元。

数据来源：Statista。

如此庞大的投资资金可能让投资者质疑这些支出的明智性，即使是那些最有能力承担的公司也是如此。然而，这些公司代表了科技行业中一些最大的现金储备。这赋予了它们在已成为资本支出军备竞赛中的优势。

此外，尽管支出增加，它们仍持续产生正的自由现金流。这是一项令人惊叹的成就，因为自由现金流是扣除资本支出后的数字。尽管如此，亚马逊的自由现金流在过去12个月中仅为12亿美元，远低于前12个月的260亿美元，这一下降可能引发对未来现金流的担忧。

| 公司名称 | 第一季度收入同比增长 | 2025年收入增长 | 公司流动性 | 最近12个月自由现金流 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 谷歌云（Alphabet） | 62% | 35% | 1270亿美元 | 640亿美元 | | AWS（亚马逊） | 28% | 20% | 1430亿美元 | 12亿美元 | | Meta Platforms | 33% | 22% | 810亿美元 | 460亿美元 | | Azure（微软）* | 40%* | 34%* | 780亿美元* | 730亿美元* |

数据来源：公司财报。YOY = 同比增长。注意：微软的数据为2026财年第三季度（截止2026年3月31日），2025年的收入增长为2025财年（截止2025年6月30日）。

更重要的是，以上四家公司在AI相关业务方面都实现了收入增长的改善。由于微软的财年不同，其增长表现看起来较为温和。2026财年第三季度（截止3月31日）和前九个月，Azure的收入都增长了40%，而2025财年为34%。

虽然微软的增长速度不及其“卓越七巨头”同行，但数据显示其AI相关业务的增长有所加快。这使得巨额支出不仅更容易理解，也更可能为公司和投资者带来回报。

扩展

纳斯达克：GOOGL

Alphabet

今日变动

(-0.77%) $-2.98

当前价格

$384.68

关键数据点

市值

59.08万亿美元

当日价格区间

$383.99 - $388.75

52周价格区间

$162.00 - $408.61

成交量

590.8K

平均成交量

28.7M

毛利率

60.43%

股息收益率

0.22%

大型科技股与资本支出

在购买另一只AI股票之前，投资者需要分析“卓越七巨头”四家公司的资本支出图表，以更好地理解它们快速增长的资本支出及其影响。

实际上，47000亿美元的资本支出似乎令人担忧，即使对于“卓越七巨头”中的许多顶级AI公司也是如此。如果这些投资失败，可能会在一段时间内给每家公司的财务状况带来压力，这是在资本支出增加之前很少有分析师会认为现实的可能性。

尽管如此，这四家公司都从其AI相关业务的加速增长中受益。投资者应确认这一趋势在这些公司即将发布的财报中持续，但只要更多的资本支出能推动更快的增长，他们就应欢迎增加的支出，而不是因为这个原因出售他们的AI股票。