网易在季度财报公布前创下新高的三个原因

中国或许看起来并不是一个增长的热土：世界人口最多的国家经济正在放缓，但网易（NTES 2.12%）仍然在周五又创下一个52周新高。这家提供在线服务和休闲游戏的公司要到本月晚些时候才公布财务业绩，不过显然投资者认为它会一切顺利——从其活跃的股价表现就能看出来。

这并不是网易的历史最高点。该股在2017年末见顶时的交易价格高出近7%。但要想将股价推升至两年多以来的最高水平，这本身就很值得注意，也让网易成为上周为数不多、创下近期新高的中国股票之一。那么，下面我们来回顾市场再次看好网易的三个原因。

图片来源：网易。

1. 一次大爆发就是一次大爆发

距离网易上次公布财务业绩已经将近两个月了，但当它公布时，表现可谓一鸣惊人。网易第三季度实现营收增长11%，而来自持续经营业务的调整后收益更是大幅飙升74%。

在中国，在线广告领域的环境并不友好，监管机构也曾不时对移动和PC游戏行业“下紧箍”。不过网易还是设法在高低起伏中挺了过来。等2019年全部进入账本时，网易将实现连续12年两位数营收增长——这样的连胜纪录，足以赢得市场的尊重。

2. 复苏的IPO确实重要

去年被遗忘的中国IPO之一——有道（DAO 6.93%）——在2020年开始出现起色。这家中国智能学习公司今年迄今已上涨64%，在大部分2019年都以“破碎的IPO”姿态“受挫”之后，它如今已远高于最初的17美元发行价。

在新冠疫情爆发之后，有道成为市场少数赢家之一：由于其提供电子学习解决方案，若疫情持续加剧、实体学校暂时关闭，有道被认为将从中受益。除此之外，有道本来就已经在走上坡路——其在线课程的总交易额在过去一年里翻了一倍以上。其K-12学生群体规模也几乎翻了三倍。

网易也在这场行情中占有一席之地：去年它将有道剥离出来，并在IPO时持有67.6%的股份。但即便如此，有道对网易的“推动作用”可能也不会很大。这是一家26亿美元的公司，因此网易的持股价值大约为18亿美元，而网易的企业价值接近刚好不到400亿美元。尽管如此，想要参与有道的部分投资者，或许会选择买入风险更低的网易。

3. 分析师不断落后

看到一家公司屡次“点燃”华尔街的利润目标当然很棒，但更好的情况是：超预期的幅度还在扩大。如果这种正向意外带来的惊喜持续变大，那就是一个积极信号，说明随着每个季度过去，华尔街对这门生意的理解越来越不贴近现实。

| 季度 | 每股收益（EPS） | 每股收益预期 | 意外/超出 | | --- | --- | --- | --- | | Q4 2018 | $1.96 | $1.52 | 29% | | Q1 2019 | $3.39 | $2.28 | 49% | | Q2 2019 | $3.96 | $2.62 | 51% | | Q3 2019 | $5.12 | $3.12 | 64% |

数据来源：Yahoo! Finance。

如果你认为投资中国股票是一件让人很有压力的事，那没有任何清单能改变你的想法。不过，网易能创出两年新高，是因为投资者相信其动能。就目前而言，作为投资标的，网易确实有很多地方值得喜欢。