这两天看 RWA 上链的项目越多,我反而越在意“流动性是不是幻觉”。链上看着交易、做市、池子深度都挺像那么回事,但真到赎回那一步,经常是 T+N、额度、窗口期、甚至要过一堆审核……说白了你买到的可能是“可交易的凭证”,不是“随时能拿回现金的资产”。我会把赎回条款当成主K线看,条款一紧,链上价格再稳也可能是硬撑出来的。



还有宏观这边降息预期又被拿出来聊,美元指数和风险资产一会儿同涨同跌,感觉大家都在找一个“流动性解释”。但 RWA 这种东西,宏观流动性松不松是一回事,底层资产能不能顺利兑付又是另一回事…反正我现在看到“高流动性RWA”四个字,第一反应是去翻赎回细则,不翻心里不踏实。
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