华尔街最喜欢的新AI股票与他们忽视的那只：数字差距甚至无法比拟

华尔街目前最喜欢的人工智能（AI）股票之一毫无悬念，是半导体公司Cerebras（CBRS 3.04%）。它只上市了大约一周，但热情高涨。投资者蜂拥而入，推动其股价从本文撰写时的IPO价格185美元上涨了约60%。

但并非所有AI股票都在此时感受到爱意，尤其是微软（MSFT 0.16%）。尽管其最近公布的2026财年第三季度表现稳健，在AI和云计算方面占据强势地位，微软的股价在过去12个月中已下跌超过8%。

许多投资者纷纷买入Cerebras股票，避开微软，你是否也该跟风？我认为大众并没有看懂这只股票——财务数据也支持我的观点。

图片来源：Getty Images。

Cerebras迅速吸引了华尔街的关注

Cerebras最近在科技界引起轰动，5月14日其股价飙升68%——这是其首次交易日。

大多数芯片制造商通常从切割大型半导体晶圆开始，将其分割成数十或数百个较小的片段，然后用来制造单个芯片。Cerebras设计并制造异常大型的半导体，使用整个晶圆制造一个大小如餐盘的芯片。作为一个整体集成的半导体单元，它们据公司称，比数百个较小的处理器效率高得多。

例如，该公司的主要产品——晶圆级引擎（WSE-3）——在芯片内存方面比Nvidia的B200平台多250倍，内存带宽多2625倍，依据Cerebras的SEC文件。

Cerebras希望通过提供更高效的替代方案，逐步蚕食Nvidia在AI数据中心处理器市场的主导地位。但要撼动Nvidia在AI半导体领域的霸主地位并不容易，截至2025年底，Nvidia在AI数据中心处理器市场的份额高达86%。

话虽如此，投资者对Cerebras的前景显然持乐观态度，他们的热情部分受到公司达成的一些合作协议的推动。例如，今年1月，它与OpenAI签订了一份价值100亿美元的协议，将为ChatGPT提供750兆瓦的AI基础设施。然后在本月，OpenAI又签署了另一份协议，计划在三年内向这家芯片制造商投资200亿美元，获得其11%的股权。

我个人将Cerebras的技术和长期AI潜力归入“尚早观察”的范畴。虽然其WSE-3听起来很有前景，但仍有许多问题待解，比如公司能多快实现销售增长，以及何时能实现持续盈利。

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纳斯达克：CBRS

Cerebras Systems

今日变动

(-3.04%) $-8.83

当前价格

$281.86

关键数据点

市值

$61B

当日波动区间

$275.42 - $294.00

52周波动区间

$185.00 - $386.34

成交量

540万股

平均成交量

1280万股

毛利率

39.03%

微软近期被忽视，但其财务表现远超Cerebras

Cerebras股价的快速上涨与微软股价的下跌形成了鲜明对比。但这并不意味着投资者看得很清楚。实际上，我认为他们应该更仔细地审视微软最近公布的财季第三季度的亮眼业绩，并将其与Cerebras的财务状况进行对比。

考虑到微软的销售额同比增长18%，接近830亿美元，非GAAP（调整后）每股收益增长21%，达到4.27美元。相比之下，Cerebras的年度业绩：2025年，其销售额仅为5亿美元，非GAAP亏损近7600万美元。

微软账面上还拥有320亿美元的现金及现金等价物，而Cerebras只有6亿美元。

微软得益于其早期专注于AI以及在云计算方面的强势地位。公司早期与OpenAI的合作帮助其在生产力软件中加入了聊天机器人功能，作为第二大云基础设施提供商的地位也变得越来越重要，Azure在财季Q3的销售额增长了40%。

微软还在不断扩大其AI合作伙伴关系。例如，去年开始与Anthropic合作，在其Copilot服务和Azure云中提供对Claude模型的访问。

Cerebras或许会成为一个长期的好投资。但如果你在寻找一家已经从AI中获益、且未来几年仍会受益的领先科技公司，微软远远领先。

我们还得再等等，才能判断Cerebras是否只是昙花一现，还是凭借其独特的晶圆级半导体技术有实质性的突破。但微软已经展现出令人印象深刻的收入和盈利能力。在这场科技巨头与新兴公司Cerebras的竞争中，差距明显。