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刚刚在最新的基金申报中发现了一些有趣的事情。Knoll Capital 在二月份买入了 245,000 股 SSR Mining，投入了 537 万美元。这对于通常偏重生物科技的公司来说，是一个相当重要的动作。
让我注意到的是他们的策略。他们的主要持仓大多是临床阶段的药物开发商，但他们显然在构建硬资产组合。他们已经持有一只 GLD 头寸，但现在他们直接投资于一家实际的矿业运营商，而不是仅仅持有 ETF。SSR 为他们提供了有形的产量、跨越土耳其、美国、加拿大和阿根廷的地理多样化，以及与黄金价格同步的真实现金流。
不过时机非常巧合。SSR 在他们以每股 25.91 美元买入时，同比增长了 180%。公司在 2026 年之前势头强劲——全年收入达到 16 亿美元，运营现金流接近 4.72 亿美元。这是真实的产量支撑股票，而不是纯粹的投机。
但问题是：经历了这样的涨势后，你得考虑估值。采矿行业具有周期性，成本可能飙升，利润空间也会迅速压缩。黄金的宏观背景在这里非常重要。Knoll 的操作作为投资组合多样化和对冲，如果他们的生物科技押注停滞，都是合理的，但股票已经完成了大量的上涨。值得关注接下来它的交易表现。