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刚刚注意到最新的基金申报中有一些有趣的内容。PMC FIG Opportunities在上个季度抛售了超过33,000股Axos Financial（AX）——价值约272万美元。该持仓从其投资组合的5.1%降至不到1%，这是一个相当大的减仓。
让我注意到的是，他们在股票已经在过去12个月上涨了34%的情况下做出了这个动作。比如说，这家银行表现得非常出色——盈利增长，贷款增长稳健，净利差扩大到4.94%。所以这感觉不像是在基本面上恐慌。更像是在经历了强劲的12个月之后，拿一些筹码离场。
不过Axos仍然在交出真实的数字。12月季度的净收入为1.284亿美元，高于去年同期的1.047亿美元。贷款余额达到了243亿美元。信贷质量依然紧张，坏账准备占平均贷款的0.04%。这家银行的执行力显然不错。
但问题是——当一个基金从持有某个资产的5%降到不到1%时，通常意味着他们在仓位规模上变得更有纪律，而不是放弃了基本假设。该股目前价格为89.47美元，远高于同期标普500指数上涨的16%。有时候，这就是重新平衡的信号，即使你仍然看好这家公司长期前景。估值纪律比试图抓住每一美元更重要。