刚刚注意到可可期货最近遭遇了相当大的抛售。纽约三月合约今天下跌了大约4%，伦敦则下跌超过6%，都创下了多年新低。整个可可市场似乎都陷入了这种下行螺旋。

有趣的是，买家基本上在忽视象牙海岸和加纳公布的官方价格。加纳已经将明年支付给农民的价格削减了近30%，而传闻象牙海岸也可能会采取同样的措施。这两个国家生产了超过一半的全球可可，因此这反映出价格压力的程度。

供应方面实际上看起来相当过剩。预测显示本季将出现287,000吨的过剩，明年还会有另外267,000吨的盈余。而且，ICE可可库存刚刚达到近4个月来的新高，接近200万袋。与此同时，需求整体疲软——巧克力制造商报告销量下降，因为消费者对高价巧克力开始抵制。最大的散装巧克力生产商Barry Callebaut上季度的可可部门销售量下降了22%。

来自欧洲、亚洲和北美的研磨报告也显示需求变得更疲软。上季度欧洲的可可研磨量同比下降了8.3%，远远超出预期。甚至西非的生长条件也在对可可价格产生不利影响——农民报告说可可荚变得更大、更健康，荚数比五年平均高出7%。

尼日利亚的出口量也在增加，这加剧了供应压力。但也有一线希望——预计尼日利亚明年的可可产量将下降11%。不过，考虑到如此庞大的供应和疲软的需求，可可短期内难以出现上涨。