刚刚注意到关于能源转移的一些有趣的事情，值得关注。MLP今年表现稳健，涨幅超过13%，每单位价格大约在19美元左右。但让我注意到的是——即使在这轮上涨之后，这家公司的估值仍然相对便宜，与同行相比仍然具有吸引力。

那么，推动这种势头的原因是什么？基本上有两点。第一，经过2025年的低迷增长仅为3.2%，能源转移再次加速。管理层预计今年盈利增长将超过10%，这已经回到了2020年至2024年期间的增长速度。第二，油价上涨，这对这些中游企业来说总是一个顺风。

真正有趣的部分是项目积压。公司规划了直到2030年的重大扩展项目——休·布林森管道和Transwestern管道扩展都是数十亿美元的投资。此外，数据中心和发电厂对天然气基础设施的需求也在增长。这是真正推动持续增长的动力。

这里变得更有吸引力的是：如果能源转移保持每年约10%的盈利增长，并维持目前的估值倍数，五年左右的时间内，单位价格可以达到30美元。但关键是，这家公司以不到9倍的未来盈利倍数进行交易——在同行中最低，而同行的平均倍数超过11倍。因此，如果他们实现增长并获得估值重估，30美元的目标可能会提前实现。

他们也具备资金灵活性，能够为所有这些项目提供资金。当合适的机会出现时，有足够的能力进行收购。随着天然气需求的加速增长，特别是来自人工智能和能源基础设施建设的推动，能源转移有望保持那种两位数的增长轨迹。

并不是说这一定是稳赢的——能源基础设施具有周期性，政策也会影响。但结合增长加速、庞大的项目管道，以及在行业中最低的估值，这绝对值得在关注能源投资时留意。