这两天又看到有人聊稳定币“会不会脱锚”,说白了我更在意两件事:储备到底透明不透明、以及挤兑时大家会不会一起慌。平时你看着1=1挺稳的,但真到流动性被抽干、链上赎回排队那会儿,情绪比公告快多了。最近不是也在吵降息预期、美元指数跟风险资产一起涨跌嘛,我的感觉是:越是这种叙事来回切换的时候,越容易把“现金替代品”当成避风港,结果一拥挤就出事。反正我自己只做能验证的动作:多看审计/托管披露,金额也拆开,不把所有交易所余额当成“等价美元”。盯着这些表格和链上记录看久了眼有点酸,还是得歇会儿。

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