我试过一次在个小池子里当 AMM 做市,想着吃点手续费当奶茶钱,结果第二天一看,价格一波动,曲线自己把我卖飞了……说白了无常损失就是你以为在“持币”,其实在被动做对手盘,涨了你少赚,跌了你多接,手续费不够就白忙。最近大家天天盯解锁日历、质押解锁那点抛压焦虑,我反而觉得更该先算算:波动+解锁那种单边走,会不会把你曲线拉到角落里。做市真不是躺赚,别看 APY 漂亮就上,先想清楚自己到底在赌啥。

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